中華石化網(wǎng)訊 3月27日，油價(jià)下調(diào)，與之伴隨出臺(tái)的成品油定價(jià)新機(jī)制給外界帶來(lái)驚喜。專家認(rèn)為，新機(jī)制出臺(tái)有望改變因投機(jī)行為引發(fā)的油品市場(chǎng)“失真”的窘境。按照新規(guī)則計(jì)算，新機(jī)制運(yùn)行后的首次調(diào)價(jià)可能于4月11日開(kāi)啟，當(dāng)前國(guó)際油價(jià)仍呈下行趨勢(shì)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)油價(jià)下調(diào)概率增大。

波動(dòng)小于50元/噸暫不調(diào)

此次成品油價(jià)格下調(diào)，無(wú)論在時(shí)間點(diǎn)還是下調(diào)幅度上與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)此前的預(yù)判基本一致。但成品油定價(jià)新機(jī)制隨之出臺(tái)令不少機(jī)構(gòu)感到意外。

“新機(jī)制隨之推出略顯意外。”生意社成品油分析師李宏說(shuō)，伴隨國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格下調(diào)出臺(tái)定價(jià)機(jī)制完善方案，市場(chǎng)接受起來(lái)比較容易。隨著新機(jī)制正式運(yùn)行，后期國(guó)內(nèi)油價(jià)的調(diào)整有望與國(guó)際油價(jià)的變動(dòng)幅度相同，成品油調(diào)價(jià)將成常態(tài)。

易貿(mào)研究中心分析師溫莎告訴記者，此前市場(chǎng)對(duì)新機(jī)制的種種猜測(cè)得到了驗(yàn)證，比如定價(jià)周期縮短至10個(gè)工作日，取消國(guó)際油價(jià)波動(dòng)4%的限制，修改掛靠油種。

按照國(guó)家發(fā)改委此前所提出的思路，在“15個(gè)工作日”“10個(gè)工作日”“5個(gè)工作日”等幾種可能的備選方案中，“10個(gè)工作日”是適中選擇。

值得注意的是，回應(yīng)輿論廣泛的呼吁，成品油新機(jī)制設(shè)置了“安全閥”，即在特定的情況下不調(diào)整或少調(diào)整油價(jià)，這使得國(guó)內(nèi)油價(jià)不至于失去控制。

根據(jù)新機(jī)制，當(dāng)汽、柴油的漲價(jià)或降價(jià)幅度低于每噸50元，折合到每升調(diào)價(jià)金額不足5分錢(qián)，為節(jié)約社會(huì)成本，零售價(jià)格暫不作調(diào)整，納入下次調(diào)價(jià)時(shí)累加或沖抵。另外，當(dāng)國(guó)內(nèi)價(jià)格總水平出現(xiàn)顯著上漲或發(fā)生重大突發(fā)事件，以及國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)短時(shí)內(nèi)出現(xiàn)劇烈上漲等特殊情形需要對(duì)成品油價(jià)格進(jìn)行調(diào)控時(shí)，由國(guó)家發(fā)改委報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院同意后，可以暫停、延遲調(diào)價(jià)，或縮小調(diào)價(jià)幅度。(編注：聯(lián)訊證券昨日發(fā)布報(bào)告稱，按之前的標(biāo)準(zhǔn)，變化率在4%方可啟動(dòng)調(diào)價(jià)機(jī)制，以目前630美元/噸的標(biāo)準(zhǔn)，則調(diào)價(jià)閥值在25美元左右，約合人民幣160元，而眼下調(diào)價(jià)閥值調(diào)至50元人民幣。)

“對(duì)石油公司最有利”

卓創(chuàng)資訊分析師呂斌表示，新機(jī)制出臺(tái)對(duì)石油公司最有利，未來(lái)國(guó)內(nèi)油品價(jià)格更能及時(shí)地反映原油成本價(jià)格的變動(dòng)，這不但可以改變中石油中石化等煉油板塊虧損的現(xiàn)狀，也可以改變民營(yíng)地方煉廠“夾縫中生存”的困境。(編注：大華繼顯分析師石燕在發(fā)給客戶的電郵中稱，是次價(jià)改，市場(chǎng)期望已久。新機(jī)制下，煉油商的獲利能力增強(qiáng)，當(dāng)中以中國(guó)石化得益最大。她指出，短期來(lái)看，此次國(guó)內(nèi)成品油降價(jià)后，以眼下進(jìn)口原油價(jià)每桶109美元計(jì)，中石化仍能獲取每桶2美元的煉油毛利，但中石油的煉油業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài)，大約每桶虧5美元。2012年，中石油與中石化煉油業(yè)務(wù)雖然實(shí)現(xiàn)減虧，但總計(jì)仍然虧損450億元。)

成品油定價(jià)新機(jī)制帶來(lái)的最大意義，在于給市場(chǎng)提供了新的風(fēng)向標(biāo)。

“市場(chǎng)投機(jī)行為或受到抑制?！鄙綎|濟(jì)南一家煉油企業(yè)負(fù)責(zé)人說(shuō)，調(diào)價(jià)周期縮短，會(huì)加大中間貿(mào)易商投機(jī)操作的成本，減少市場(chǎng)投機(jī)因素。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)鄧郁松表示，進(jìn)一步加快調(diào)價(jià)節(jié)奏，可以減少因調(diào)價(jià)周期過(guò)長(zhǎng)而引發(fā)的市場(chǎng)行情失真。

鄧郁松表示，以前調(diào)價(jià)周期較長(zhǎng)，單次調(diào)價(jià)幅度較大，市場(chǎng)很容易形成無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利機(jī)會(huì)。如果市場(chǎng)對(duì)后期看漲，貿(mào)易商會(huì)提前囤貨，煉廠也會(huì)提前提價(jià)，容易出現(xiàn)“一油難求”；倘若市場(chǎng)對(duì)后期看跌，大家都不愿意買(mǎi)油，煉廠油品滯銷壓庫(kù)，市場(chǎng)秩序也會(huì)紊亂。

未公布新機(jī)制細(xì)則

成品油定價(jià)新機(jī)制改革的一個(gè)方向就是加快調(diào)價(jià)頻率，將調(diào)價(jià)周期從22個(gè)工作日收窄至10個(gè)工作日。這意味著，新機(jī)制的出臺(tái)可能讓下次成品油調(diào)價(jià)提早到來(lái)。

東方油氣網(wǎng)分析師程瑞鋒認(rèn)為，近期塞浦路斯救助風(fēng)波讓市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂進(jìn)一步加重，國(guó)際油價(jià)尤其是布倫特油價(jià)依然承壓，預(yù)計(jì)近期仍有望維持低迷的態(tài)勢(shì)。

程瑞鋒表示，按照新機(jī)制“10個(gè)工作日內(nèi)該升就升，該降就降”的原則，新一輪的油價(jià)調(diào)整有望提早到來(lái)，而且方向很可能是下調(diào)，預(yù)計(jì)到4月中旬就可能兌現(xiàn)。

3月27日油價(jià)調(diào)整落定之后，三地原油變化率將重新計(jì)算。目前新的成品油定價(jià)機(jī)制雖然宣布修改掛靠油種，但并沒(méi)有公布具體細(xì)則。市場(chǎng)普遍猜測(cè)的阿曼原油將替代辛塔原油成為新的掛鉤油種。

目前國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格掛靠的國(guó)際市場(chǎng)原油品種是英國(guó)北海布倫特、阿聯(lián)酋迪拜和印尼的辛塔原油。隆眾石化網(wǎng)分析師冉曉睿說(shuō)，布倫特原油作為原油市場(chǎng)重要定價(jià)標(biāo)桿之一，當(dāng)前全球60%至70%的原油現(xiàn)貨計(jì)價(jià)會(huì)參考布倫特原油價(jià)格。目前，中國(guó)每年進(jìn)口的原油中，大約有30%來(lái)自非洲和歐洲，而這兩個(gè)地區(qū)原油的計(jì)價(jià)主要參照布倫特原油價(jià)格，因此，布倫特原油會(huì)繼續(xù)作為中國(guó)成品油調(diào)價(jià)機(jī)制的重要參照標(biāo)桿而保留下來(lái)。

在中國(guó)每年進(jìn)口的原油中，大約有一半來(lái)自中東國(guó)家，因此迪拜原油也會(huì)繼續(xù)作參照標(biāo)桿而保留下來(lái)。

辛塔原油是印尼辛塔港轉(zhuǎn)運(yùn)的原油品種，是亞洲地區(qū)原油計(jì)價(jià)的參照標(biāo)桿之一。近年來(lái)，辛塔原油對(duì)中國(guó)進(jìn)口原油成本的影響越來(lái)越小，而中國(guó)從阿曼進(jìn)口的原油數(shù)量逐年增加。阿曼原油品質(zhì)和迪拜原油類似，也是中東地區(qū)原油計(jì)價(jià)的參照標(biāo)桿之一，與迪拜原油價(jià)差基本控制在2美元每桶之內(nèi)。

中宇資訊分析師王金濤表示，若按“阿曼原油替代辛塔原油”的調(diào)整方案計(jì)算，新調(diào)整后的三地原油變化率仍將負(fù)向運(yùn)行，后期國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格下調(diào)概率大于上調(diào)。考慮到清明假期的因素，預(yù)計(jì)在4月11日新機(jī)制的調(diào)價(jià)時(shí)間窗口可能會(huì)開(kāi)啟。

除了汽柴油價(jià)格，4月份國(guó)內(nèi)航空煤油價(jià)格或率先下調(diào)。

“國(guó)內(nèi)航空煤油價(jià)格與新加坡航油價(jià)格掛鉤，在每月的1日進(jìn)行調(diào)整?！苯疸y島分析師劉東琴表示，受國(guó)際油價(jià)低迷影響，最新一輪計(jì)價(jià)期內(nèi)，新加坡航空煤油到岸完稅價(jià)約為每噸7436元，較上月下降479元，預(yù)計(jì)4月1日起國(guó)內(nèi)航空煤油出廠價(jià)格隨之下調(diào)479元，到4月5日國(guó)內(nèi)航空公司燃油附加費(fèi)下調(diào)也有望隨之下降。

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