丁二烯的價(jià)格自6月初開始上漲,目前價(jià)格已經(jīng)上漲至10500元/噸,較年初上漲21%,較去年同期上漲近60%。

國內(nèi)純苯價(jià)格自5月中旬開始上漲,目前已經(jīng)上漲至9800元/噸,較年中低點(diǎn)上漲了近10%,較去年同期上漲11.22%。

簡評

丁二烯供給緊張,價(jià)格短期內(nèi)有望繼續(xù)上行

長期來看,受煉油原材料輕質(zhì)化的發(fā)展以及中東、北美等地區(qū)裂解低碳烷烴制烯烴的產(chǎn)能的增加,丁二烯供給長期趨于緊張;短期內(nèi),丁二烯易受裝置的開工負(fù)荷,庫存情況等因素影響。近期,國內(nèi)丁二烯庫存量較低,導(dǎo)致市場供給偏緊,雖然受橡膠價(jià)格的壓制,但市場緊張程度較高,華東地區(qū)甚至一度缺貨,供需主動(dòng)權(quán)掌握在供給方,因此,丁二烯的價(jià)格連續(xù)上漲;我們判斷短期內(nèi)丁二烯的緊張難以緩解,丁二烯的價(jià)格仍有上漲的空間。公司丁二烯產(chǎn)能15萬噸,彈性較好,關(guān)注丁二烯短期內(nèi)價(jià)格上漲帶來的投資機(jī)會(huì)。

純苯價(jià)格上漲,提升正丁烷法順酐的盈利水平

全球純苯主要來源于石腦油裂解和原油重整,同樣受煉油原材料輕質(zhì)化的影響,純苯產(chǎn)能、產(chǎn)量未來增長緩慢;短期內(nèi),純苯短期易受裝置檢修等波動(dòng)的影響;近期,純苯受裝置負(fù)荷下降的影響,全球純苯價(jià)格上行,5月份以來純苯價(jià)格上漲了150-200美元/噸,漲幅近10%。

順酐的生產(chǎn)方法主要有焦化苯氧化法和正丁烷法,國內(nèi)焦化苯氧化法占據(jù)主導(dǎo)地位,約占產(chǎn)能的80%以上,在國內(nèi)順酐產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的情況下,國內(nèi)順酐的價(jià)格由焦化苯氧化法的成本決定;近期純苯價(jià)格的上漲,帶動(dòng)焦化苯價(jià)格上行,最終推動(dòng)順酐價(jià)格上漲。齊翔騰達(dá)10萬噸順酐,是國內(nèi)少數(shù)幾家以正丁烷法為工藝的生產(chǎn)裝置,LPG是主要原材料,受益于國內(nèi)順酐價(jià)格的上漲,公司順酐盈利能力提升。

出口拉動(dòng),甲乙酮價(jià)格高位持穩(wěn)

上半年,日本丸善甲乙酮裝置受原材料影響,被迫檢修,海外甲乙酮貨源減少,供給偏緊,價(jià)格上漲;受海外因素的影響,國內(nèi)甲乙酮價(jià)格上漲,出口增加,1-5月份國內(nèi)甲乙酮出口量4.23萬噸,同比增長49.95;下半年隨著丸善裝置的逐步復(fù)產(chǎn),國內(nèi)新增產(chǎn)能的開工,全球甲乙酮供給緊張的局面得到緩解,但日本丸善裝置位于千葉,日本千葉地區(qū)不少煉油裝置關(guān)停,丸善的原材料難以有效保障,此外,隨著歐美地區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,國外甲乙酮需求旺盛,國內(nèi)甲乙酮出口量有望保持高負(fù)荷的增長,我們判斷國內(nèi)全年的甲乙酮出口量有望達(dá)到8萬多噸,出口的增長,促使國內(nèi)甲乙酮價(jià)格維持高位。

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