“前幾天又下調了焦炭價格，目前的焦價已經跌至19年來最低。河北、山西和山東等地的焦化企業均出現不同程度的虧損。其中，獨立焦化企業虧損嚴重。”焦炭研究員張源告訴期貨日報記者。

焦化企業普遍虧損

河北某焦化企業總經理介紹，目前鋼廠大面積虧損，山西、河北等地鋼廠生產的鋼材中，僅板材沒有出現虧損，其他產品均大幅虧損，鋼坯一噸虧損400元，這一方面迫使鋼廠壓低焦炭價格，另一方面無法繼續支撐的鋼廠選擇減產甚至停產，進而導致焦炭需求進一步下滑。

數據顯示，焦化企業的開工率伴隨著鋼廠減產也在下降，100萬噸、100萬—200萬噸和200萬噸以上的焦化企業開工率分別報64%、63%和80%，與前期相比，下滑幅度均超過10%，且產能規模在200萬噸以下的焦化企業開工率下滑最明顯。

“主要原因在于這些焦化企業大多沒有副產品利潤可以回補生產焦炭的虧損。”中信建投期貨煤焦鋼研究員張貴川分析道。據了解，唐山地區獨立焦企噸焦虧損30—50元，而一些鋼廠自有的焦化企業，以及資金情況較好的焦企盈利情況或相對較好。

據古冶地區某鋼廠自有焦化企業負責人介紹，該焦企所生產的焦炭基本供應自己鋼廠使用，在生產過程中調整較為靈活，焦炭價格較高時，焦企會通過配煤調整，增加自身焦炭產量;而在焦炭價格下跌過程中，則相應減少焦炭產量，提高副產品產量，通過副產品銷售來彌補焦炭虧損。

實際上，目前絕大多數的獨立焦化企業已經處于虧損狀態。獨立焦化企業是相對于煤焦聯營和大鋼廠自建焦化廠而言的，目前國內一些大的鋼廠幾乎都有自建的配套焦化企業，但業內人士告訴記者，這類焦化企業尚不能滿足大鋼廠生產的需求，所以鋼廠還需進行焦炭外采。

唐山某獨立焦化企業負責人告訴記者，其所在的企業年產焦炭200萬噸，近幾個月該企業一直處于虧損狀態。焦炭價格從年初至今已經下跌超過200元/噸，而焦化產品價格近兩個月以來下跌幅度也較為明顯，焦企虧損嚴重。其中，5月該廠整體虧損超過2000萬元，6月雖有所好轉，但虧損也在1800萬元以上。“盡管我們企業也曾有限產意向，但考慮到市場占有份額、平均成本及員工心態等問題，目前仍維持較高的開工率。”上述負責人無可奈何地說道。

焦炭期價創上市以來新低

在供應和需求雙雙低迷的形勢下，焦炭期貨價格也是一路下行。目前焦炭期貨價格創出上市以來的新低。盡管昨日伴隨著股市的全線上漲，黑色系期貨品種也出現集體大幅反彈，鐵礦石主力合約及螺紋鋼近月合約價格均一度觸及漲停，但焦炭期貨仍以下跌收盤。

“雖然鋼鐵下游采購未見好轉跡象，鋼廠高爐開工率下降也利空原材料需求，黑色系期貨品種具有下跌驅動力，但當前期價跌速過快、跌幅過大則意味著超跌。”國投中谷煤焦鋼分析師曹穎說，若以9日收盤價計算，螺紋鋼1510合約相對現貨升水約68元/噸，鐵礦石1509合約相對港口現貨約貼水44元/噸，焦炭1509合約相對現貨約貼水57元/噸，焦煤1509合約相對澳洲主焦煤港口現貨價約貼水82.5元/噸。

在曹穎看來，受悲觀情緒影響，焦炭期貨價格被打壓得過猛，導致期現價差快速拉大，不過期貨大幅貼水現貨的現象，最終要么通過現貨價格跌速快于期貨價格，要么通過期貨價格反彈速度快于現貨價格來進行彌補。操作上，曹穎建議，煤焦鋼礦期價反彈過快可輕倉加空，但不建議過分追空。