反彈行情已持續(xù)接近一周，隨著估值逐漸修復(fù)，個(gè)股表現(xiàn)將逐漸分化。券商化工行業(yè)分析師認(rèn)為，業(yè)績穩(wěn)定、轉(zhuǎn)型主題明確以及部分定增價(jià)與股價(jià)“倒掛”的公司值得關(guān)注。

超6成企業(yè)上半年預(yù)喜

數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日收盤，按照申萬一級分類，兩市共有169家化工上市公司發(fā)布中期業(yè)績預(yù)告。除1家不確定外，預(yù)增、略增、續(xù)盈、扭虧企業(yè)家數(shù)分別為43家、37家、21家和13家，預(yù)喜企業(yè)合計(jì)114家，占比達(dá)67.5%。業(yè)績報(bào)憂企業(yè)中，預(yù)減、略減、首虧和扭虧企業(yè)分別為10家、17家、11家和16家。若以凈利增長下限計(jì)，凈利增速在50%以上的公司為47家，凈利增速翻倍的公司為35家。

子行業(yè)表現(xiàn)方面，石油化工板塊二季度受益于油價(jià)低位反彈，推動石化雙雄煉油和化工業(yè)務(wù)的盈利大幅提升。大部分化工產(chǎn)品價(jià)格在5月上旬隨油價(jià)沖高后出現(xiàn)小幅回落，但第二季度均價(jià)較第一季度增長約10%。上市公司方面，上海石化預(yù)計(jì)上半年業(yè)績扭虧為盈，凈利為16.8億元到17.8億元之間。公司表示，上半年，國際原油價(jià)格在1月末觸底反彈并逐漸走穩(wěn)，與去年同期相比原油加工成本大幅度下降，產(chǎn)品毛利上升。

基礎(chǔ)化工方面，申銀萬國數(shù)據(jù)顯示，其追蹤的35家主流基礎(chǔ)化工公司中，預(yù)計(jì)上半年加權(quán)平均EPS0.39元，同比大幅增長72%。同比增幅較大的子行業(yè)主要是玻纖、PTA、聚酯(滌綸和PTA)、電子化學(xué)品等;下滑幅度較大的子行業(yè)主要是農(nóng)藥、輪胎、磷肥等。

聚酯板塊方面，榮盛石化和恒逸石化上半年均實(shí)現(xiàn)扭虧，實(shí)現(xiàn)凈利潤區(qū)間均為10000萬至20000萬元，同比增幅均超過200%。公司表示，伴隨上半年國際原油價(jià)格企穩(wěn)，PTA的供需關(guān)系得到改善，聚酯滌綸行業(yè)的進(jìn)一步復(fù)蘇也帶動了公司聚酯滌綸產(chǎn)品毛利率回升。

市場調(diào)整跌出價(jià)值空間

對于化工板塊的投資機(jī)會，多位分析師表示，在A股市場供需格局得到階段性改善的局面下，部分大跌個(gè)股已經(jīng)具備一定的投資價(jià)值，主要推薦兩條投資主線，首先是業(yè)績增長有保證的公司;其次要關(guān)注轉(zhuǎn)型動作明確的公司。

申萬宏源認(rèn)為，聚酯/PTA產(chǎn)業(yè)第二季度業(yè)績有保障，未來2-3年復(fù)蘇趨勢不改;在新的產(chǎn)業(yè)大洗牌過程中，電子化學(xué)品行業(yè)具備長期景氣;EV銷量井噴，鋰電材料需求爆發(fā);玻纖景氣度繼續(xù)向上，行業(yè)集中度高，未來三年國內(nèi)外產(chǎn)能增量有限，提價(jià)有望持續(xù)。

中信證券認(rèn)為，應(yīng)關(guān)注下游積極轉(zhuǎn)型的成長型白馬公司;具備上游資源及中游產(chǎn)能并積極向下游轉(zhuǎn)型的企業(yè)，或是已經(jīng)具備下游優(yōu)勢并能夠通過產(chǎn)品+服務(wù)，具備供應(yīng)鏈整體優(yōu)勢的企業(yè)將占據(jù)價(jià)值鏈優(yōu)勢端，在產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中勝出，包括深耕下游、需求穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)性升級的農(nóng)資領(lǐng)域上市公司，進(jìn)口替代+服務(wù)升級的車用化學(xué)品公司以及提供工業(yè)制造供應(yīng)鏈服務(wù)的公司。

此外，2015年已經(jīng)公布增發(fā)預(yù)案的69家化工上市公司中，目前有13家公司股價(jià)低于發(fā)行價(jià)或預(yù)案價(jià)下限。其中，多氟多、海利得、內(nèi)蒙君正、桐昆股份、東華能源的預(yù)案價(jià)下限與最新股價(jià)折價(jià)率超過10%。已獲發(fā)審委通過的公司中，多氟多最新價(jià)格較預(yù)案價(jià)下限折價(jià)率為41.19%。

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