在全球宏觀經(jīng)濟低迷的背景下，2015年多數(shù)大宗商品都是一把“辛酸淚”。塑料也不例外，今年5月以來，價格幾乎是直線下滑，不少市場人士對其后市仍持謹慎態(tài)度。

“從2011年開始，塑料的需求一直保持比較穩(wěn)定的增長，增速每年基本都在10%以上，從這個角度來看，宏觀經(jīng)濟對塑料市場的影響似乎不是很明顯，”廈門象嶼股份有限公司產(chǎn)業(yè)研究部(上海)經(jīng)理陸長林日前在期貨日報主辦、大商所支持的“2015年專業(yè)投資者年會”上表示，但從今年的情況來看，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增速長期下滑的影響終于傳導到塑料終端制品的需求上。

陸長林說，實際上，受經(jīng)濟低迷影響，從2014年9月份前后開始，塑料的需求就出現(xiàn)了疲軟現(xiàn)象。“但之后原油價格快速下跌，新料價格跌到接近回料，對回料的替代力度加大，導致當時市場對塑料需求增速的下滑沒有明顯感覺?！?

“當下，中國經(jīng)濟長期面臨企業(yè)去杠桿和人口老齡化的問題，在新的經(jīng)濟增長點出現(xiàn)之前，經(jīng)濟增速會持續(xù)放緩，未來三到五年塑料制品需求的增速也必定會持續(xù)下降。”陸長林說。

除了宏觀經(jīng)濟的影響，從產(chǎn)業(yè)鏈來看，原油作為塑料生產(chǎn)的基礎材料，其價格波動對塑料的影響顯而易見。針對原油后期價格走勢，陸長林表示，“雖然現(xiàn)在市場對原油價格的預期普遍比較悲觀，但我們認為其價格進一步下探的空間有限?！?

陸長林解釋稱，一方面美國原油鉆井平臺數(shù)量持續(xù)減少，量變最終可能引起質(zhì)變，影響油價走勢;另一方面，OPEC國家明年的原油產(chǎn)量增速有望放緩，原油供應可能會受挫，對油價構(gòu)成一定的支撐。

“跌到一定的價位，利空會逐漸出盡，從邊際效應來看，后期原油對化工品價格利多會比利空作用強?！标戦L林補充道。

從PE、PP的基本面來看，陸長林預計，PE未來3年將是供給快速增加、需求增速放緩的去利潤階段，PP則已經(jīng)進入過剩階段，供應的增加必然會不斷壓低新料價格，并持續(xù)擠壓回料的市場份額。

“目前PE上中下游的庫存都處于低點，7月底以來市場基本都在去庫存，LLDPE去庫存預計會延續(xù)到本月底，春節(jié)臨近需求走弱后會進入堆庫存階段?！标戦L林認為，如果明年預計投產(chǎn)的產(chǎn)能兌現(xiàn)，PE的產(chǎn)能增幅將達到12.1%。根據(jù)計算，2014年P(guān)E實際消費增速(擠掉回料增速，下同)為3.92%，2015年截至11月底實際消費增速為3.52%左右。

此外，據(jù)了解，2015年P(guān)P基本面情況明顯弱于LLDPE，從7月底至今，PP社會庫存不降反增，增幅在10%左右。陸長林說，如果明年預期投產(chǎn)裝置能如期投產(chǎn)，PP的產(chǎn)能增幅將達到14.9%。消費方面，2014年P(guān)P實際消費增速為-0.26%，2015年截至11月底實際消費增速為-0.82%左右。

 

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