佰利聯(lián)擬以27元/股的價格定向發(fā)行3.8億股，募資102.6億元，其中90億元用于收購龍蟒鈦業(yè)100%股權(quán)。龍蟒鈦業(yè)和佰利聯(lián)的鈦白粉產(chǎn)能在國內(nèi)分列第一、二位，兩公司合并后合計產(chǎn)能將達56萬噸，躋身亞洲第一，并成為全球第四大鈦白粉企業(yè)

國內(nèi)鈦白粉行業(yè)排名第二的佰利聯(lián)將排名第一的龍蟒鈦業(yè)收入囊中，以合計產(chǎn)能56萬噸，躋身亞洲第一，且在全球排名第四。令人意外的是，龍蟒鈦業(yè)現(xiàn)實際控制人并未追求在上市公司中的控制人地位，其女兒李玲通過參與定增獲得13.66%的股份;而佰利聯(lián)現(xiàn)任董事長許剛在拿出24.3億元參與定增后，雖然將持股比例提升至20.13%，但也未形成對公司的控制，佰利聯(lián)仍將保持無控股股東和實際控制人的狀態(tài)。

“蛇吞象”式定增

佰利聯(lián)今天披露定增預案，公司擬以27元/股的價格定向發(fā)行3.8億股，募資102.6億元，其中90億元用于收購龍蟒鈦業(yè)100%股權(quán)，8億元用于償還銀行貸款，其余用于補充流動資金。相比公司目前68.8億元的市值，102.6億元的再融資類似于“蛇吞象”。而在新的融資方案出爐之后，公司也取消了今年1月份籌劃的再融資預案，當時公司擬以18.93元/股合計發(fā)行4000萬股，僅募集資金7.6億元，用于償還銀行貸款及補充營運資金。

此次巨額再融資的一個主要目的即是整合龍蟒鈦業(yè)，這是目前國內(nèi)鈦白粉市場的行業(yè)老大。據(jù)交易預案和公開信息，龍蟒鈦業(yè)成立于2001年，在先后整合了攀枝花東方鈦業(yè)、攀枝花鈦海科技、西昌瑞康和攀枝花海峰鑫化工后，其鈦白粉產(chǎn)銷量規(guī)模持續(xù)保持行業(yè)首位。龍蟒鈦業(yè)2014年產(chǎn)能30萬噸，實際產(chǎn)量達29.78萬噸，位居亞洲第一、世界第六。從財務數(shù)據(jù)來看，截至2014年年底，龍蟒鈦業(yè)總資產(chǎn)57億元，所有者權(quán)益合計27億元;2013年和2014年其營業(yè)收入分別為42億元和44.4億元，凈利潤分別為7.2億元和7億元。龍蟒鈦業(yè)的原股東承諾，在三年利潤承諾期內(nèi)扣非后的凈利潤分別不低于7億元、9億元和11億元。

龍蟒鈦業(yè)的實際控制人為李家權(quán)，其直接持有龍蟒鈦業(yè)40%股權(quán)，并通過龍蟒集團及其全資子公司合計持有龍蟒鈦業(yè)60%股權(quán)。公開信息顯示，龍蟒鈦業(yè)曾謀求單獨上市，但最終未能成功。市場上也曾傳出過龍蟒鈦業(yè)和鈦行業(yè)內(nèi)另一家上市公司安納達合作的消息，但也未見實際進展。

產(chǎn)能躋身亞洲首位

令人意外的是，李家權(quán)并未謀求在佰利聯(lián)的實際控制人地位。根據(jù)預案，此次交易權(quán)益以現(xiàn)金方式進行。在10名認購對象中，許剛系上市公司公司董事長和主要股東，目前持有上市公司13.57%的股份，定增完成后持股比例增至20.13%;譚瑞清系公司主要股東、副董事長，目前持股比例為16.1%，定增完成后持股比例升為17.6%;和奔流和楊民樂為公司高管，目前持股比例相對較小;而唯一和李家權(quán)有關(guān)系的認購對象是李玲，李玲為李家權(quán)女兒，其將認購8000萬股，在上市公司占有13.66%的股份。

交易預案稱，本次非公開發(fā)行完成后，許剛、譚瑞清、李玲以及公司其他股東或其實際控制人均無法通過直接、間接持股或其他方式對公司形成控制，公司無控股股東和實際控制人的情形沒有發(fā)生變化。

和資本運作相比，此次整合將極大改變國內(nèi)鈦白粉行業(yè)的局勢。據(jù)預案，龍蟒鈦業(yè)的產(chǎn)能為30萬噸，為國內(nèi)第一;佰利聯(lián)2014年的產(chǎn)量達到19.48萬噸，在國內(nèi)同行業(yè)中排名第二，且公司6萬噸氯化法鈦白粉生產(chǎn)線即將正式投產(chǎn)，二者整合完成后，合計產(chǎn)能將達到56萬噸，在國內(nèi)和亞洲占據(jù)絕對龍頭地位，并成為全球第四大鈦白粉企業(yè)。

公司表示，龍蟒鈦業(yè)擁有較大規(guī)模的釩鈦磁鐵礦資源，并擁有60萬噸/年以上的鈦精礦采選能力，原材料自給率的提高將可以大大降低公司營業(yè)成本，同時收購完成后將形成更強的品牌效應和市場知名度，提高議價能力。

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