塑料1709合約自2月15日至5月10日以來跌跌不休，累計(jì)跌幅高達(dá)18、21%，直到近日方才企穩(wěn)并連續(xù)反彈。分析人士指出，油價(jià)反彈、塑料企業(yè)檢修較為密集以及石化庫存下降等是塑料價(jià)格企穩(wěn)反彈的主要導(dǎo)火索，短期有望延續(xù)反彈。

油價(jià)反彈傳至下游

原油大幅拉漲，是塑料價(jià)格反彈的誘因之一。5月5日以來NYMEX原油價(jià)格累計(jì)上漲逾8%。

油價(jià)反彈或源于EIA 公布的原油庫存數(shù)據(jù)大幅下降，且遠(yuǎn)超預(yù)期。此外，消息面上，5月25日將舉行OPEC會議，隨著時間臨近，部分成員國也表達(dá)了延長減產(chǎn)時間的意愿，比如沙特、伊拉克、阿爾及利亞等國。而上周也有部分非 OPEC 產(chǎn)油國，如土庫曼斯坦和赤道幾內(nèi)亞等表示了愿意配合減產(chǎn)。

美爾雅期貨化工小組鄧鵬星表示，塑料反彈的主要原因還有幾點(diǎn)。一是，近期石化企業(yè)集中檢修，涉及到幾個大型線性和高壓裝置的檢修。二是，塑料價(jià)格今年以來已經(jīng)連續(xù)走跌將近三個月，下游企業(yè)隨用隨買剛需補(bǔ)庫，原料庫存維持低位，中間貿(mào)易商以降庫存為主，中小貿(mào)易商的庫存也不高，大型貿(mào)易商庫存呈下降走勢。三是，石化企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，在上周就開始試探推漲，但現(xiàn)貨跟進(jìn)不力，近日借助原油強(qiáng)勢反彈題材再次試探推漲，帶動補(bǔ)貨。

金石期貨分析師黃李強(qiáng)表示，塑料價(jià)格反彈首先受近期商品反彈大的氛圍的影響。其次，塑料的石化庫存大幅下降，石化企業(yè)有挺價(jià)的意愿。再次，原油價(jià)格大幅上漲，推升了塑料的成本。最后，近期塑料企業(yè)檢修較為密集，整體供應(yīng)趨緊。

反彈非反轉(zhuǎn)

目前塑料市場供應(yīng)下降，包括齊魯石化在內(nèi)的多家企業(yè)開始檢修。庫存呈現(xiàn)下降的態(tài)勢。5月10日華東、華北、華南、華中四地的石化庫存為5.6萬噸，較上周減少5300噸左右，跌幅在8.7%。

“整體氛圍好轉(zhuǎn)以及原油上漲是激發(fā)塑料價(jià)格上漲的導(dǎo)火索，但后續(xù)影響塑料價(jià)格的主導(dǎo)因素仍然來自供給端，石化庫存的下降將會激發(fā)企業(yè)挺價(jià)意愿，塑料有望延續(xù)反彈的走勢。”黃李強(qiáng)說。他表示，受成本上升，企業(yè)檢修，庫存下降的影響，塑料的基本面向好，技術(shù)上出現(xiàn)W底形態(tài)，有望延續(xù)反彈走勢。但是后續(xù)上漲高度還要看基本面是否配合。

“目前農(nóng)膜進(jìn)入淡季，且塑料總體庫存依然較高，油基和煤基的利潤都相對較好，仍有繼續(xù)走低的壓力，所以總體來看仍是反彈而非反轉(zhuǎn)走勢。后期走勢關(guān)鍵看原油，裝置檢修以及庫存去化。”鄧鵬星表示，如果后期下游需求在買漲不買跌心理下，主動集中采購補(bǔ)庫，那么反彈走勢仍可持續(xù)。

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