市場(chǎng)期待已久的原油期貨終于進(jìn)入最后準(zhǔn)備階段。近日，證監(jiān)會(huì)副主席方星海在第十三屆中國(深圳)國際期貨大會(huì)上透露，目前籌備多年的原油期貨已經(jīng)進(jìn)入上市前最后的沖刺階段。在業(yè)內(nèi)人士看來，原油期貨的上市意義非凡，我國目前顯然也已經(jīng)具備了推出原油期貨的條件。

最后沖刺

方星海在會(huì)上透露，目前，籌備多年的原油期貨已經(jīng)進(jìn)入上市前的最后沖刺階段。他介紹：“五年來，我們共上市了27個(gè)新品種，占目前已上市55個(gè)期貨品種的49%。其中，商品期貨品種47個(gè)，除原油、天然氣外，國外市場(chǎng)成熟的主要商品期貨品種均已在我國上市。以銅、鐵礦石、PTA、油脂油料等為代表的我國期貨市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)逐步發(fā)揮影響力，極大地促進(jìn)了實(shí)體企業(yè)在國際貿(mào)易中開展公平競(jìng)爭(zhēng)，助推我國向貿(mào)易強(qiáng)國邁進(jìn)。”

據(jù)了解，今年上半年，我國先后推出了豆粕、白糖兩個(gè)商品期權(quán)。對(duì)此，方星海也表示，新的商品期權(quán)的推出，進(jìn)一步豐富了我國的期貨衍生品市場(chǎng)體系，標(biāo)志著我國期貨衍生品市場(chǎng)進(jìn)入新的發(fā)展階段，降低了實(shí)體企業(yè)的套保成本，更好適應(yīng)了實(shí)體企業(yè)多元化風(fēng)險(xiǎn)管理需求。棉紗期貨今年上市，為棉紡織上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了更多的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，服務(wù)國家棉花目標(biāo)價(jià)格改革和新疆地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。

值得一提的是，除原油期貨外，期貨市場(chǎng)即將迎來的是多喜臨門。方星海指出，蘋果期貨的上市工作已基本就緒，期貨市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”、助力扶貧攻堅(jiān)又將增添得力工具。下一步，交易所將積極研發(fā)上市更多期貨、期權(quán)新品種。

另外，對(duì)于期貨領(lǐng)域的對(duì)外開放，方星海表示，證監(jiān)會(huì)將把原油期貨作為中國期貨市場(chǎng)全面對(duì)外開放的起點(diǎn)，做好原油期貨上市工作，推進(jìn)鐵礦石期貨引入境外交易者，其他成熟品種也要做好引入境外交易者的準(zhǔn)備。支持和鼓勵(lì)更多合法守信的境外交易者參與國內(nèi)商品期貨交易。

籌備五年之久

實(shí)際上，原油期貨上市計(jì)劃已籌備了五年之久。早在2012年4月，證監(jiān)會(huì)原主席郭樹清(現(xiàn)任銀監(jiān)會(huì)主席)就表示，將在年內(nèi)推出繼美國、英國后的第三個(gè)全球性原油期貨市場(chǎng)，以爭(zhēng)奪原油定價(jià)權(quán)。經(jīng)多年準(zhǔn)備至今，原油期貨已經(jīng)進(jìn)入上市前的最后沖刺階段。

了解到，在這五年內(nèi)，相關(guān)部門一直在為原油期貨的上市而努力。2013年11月22日，上海期貨交易所設(shè)立的上海國際能源交易中心正式揭牌成立。時(shí)隔一年，2014年12月12日，證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)上期所開展原油期貨交易。2015年間，上海國際能源交易中心先后發(fā)布了三次征求意見稿，原油期貨規(guī)則體系漸趨成形。

進(jìn)入2017年以后，原油期貨的推出進(jìn)入了加速期。數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，已有138家期貨公司成為能源中心會(huì)員。6月12日-7月10日，上海國際能源交易中心進(jìn)行了4次生產(chǎn)系統(tǒng)演練。在第4次原油期貨全市場(chǎng)生產(chǎn)系統(tǒng)演練結(jié)束后，原油期貨在技術(shù)系統(tǒng)方面的準(zhǔn)備工作也已全部完成。

多重困難猶存

對(duì)于原油期貨遲遲沒能推出的原因，在(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英看來，以前原油采取了國家戰(zhàn)略能源壟斷的方式，由“三桶油”定價(jià)，國家發(fā)改委配額，是受國務(wù)院直接管理的一個(gè)非常重要的戰(zhàn)略產(chǎn)品。“在近幾年來，已經(jīng)開放了一些民營企業(yè)的原油進(jìn)口權(quán)，但是只有十幾家，主要還是由國家原油企業(yè)來定價(jià)，市場(chǎng)化的程度還很有限?！?

王紅英表示，原油關(guān)系到國計(jì)民生，關(guān)系到一些企業(yè)發(fā)展的成本及老百姓的汽車消費(fèi)用油等。而市場(chǎng)化之后，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估應(yīng)該如何去做，我國相關(guān)部門還是保持著比較審慎的態(tài)度。比如說，如果出現(xiàn)了極大的漲價(jià)，就會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生很大的影響。其次在我國的外匯管制下，外匯不能隨意兌換，而國際買賣都是根據(jù)美元來定價(jià)，如果海外機(jī)構(gòu)來我國交易，那么結(jié)算也是很麻煩的事。

值得注意的是，在業(yè)內(nèi)人士看來，近日美國的加息和降稅可能會(huì)導(dǎo)致原油期貨的推行延緩。王紅英解釋稱：“在目前的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)加息、美國企業(yè)降稅，使我國外匯儲(chǔ)備的外流意向進(jìn)一步增強(qiáng)，政府也在嚴(yán)管外匯的流出?！?

時(shí)機(jī)已成熟

無論是從市場(chǎng)狀況還是需求來看，我國原油期貨的推行時(shí)機(jī)已成熟。王紅英表示，國內(nèi)期貨市場(chǎng)經(jīng)過多年的發(fā)展，交易所和證監(jiān)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)管理也在進(jìn)一步加強(qiáng)，所以在整個(gè)市場(chǎng)的運(yùn)營相對(duì)比較平穩(wěn)、法制規(guī)范相對(duì)有序的背景下，上市原油期貨這樣大的品種，已經(jīng)能夠保證其平穩(wěn)運(yùn)行。

“我國原油儲(chǔ)備逐步增大，我國在對(duì)外開放當(dāng)中，需要更多資本市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，對(duì)戰(zhàn)略性商品的定價(jià)是很重要的，所以對(duì)原油期貨的金融性需求增大?！辟Y深大宗商品市場(chǎng)觀察員肖磊認(rèn)為，在市場(chǎng)投資方面，很多投資者也有需求并參與到國際原油期貨當(dāng)中，國內(nèi)如果缺少這一重要的品種，長期看來，對(duì)發(fā)展資本市場(chǎng)不利。另外，我國目前的對(duì)外開放正在進(jìn)行中，人民幣國際化需要更多資產(chǎn)交易來承接，原油期貨也是提升人民幣國際化能力的一個(gè)重要媒介。在王紅英看來，在相關(guān)主管部門的呼吁下，加上我國能化產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，原油期貨目前上市的時(shí)機(jī)比較合適。“但我們也要注意到，近日美國的加息降稅，外匯可能會(huì)向美國回流，所以說政府會(huì)比較審慎?！?

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