借鑒海外企業(yè)發(fā)展歷程，中國民營化纖企業(yè)存在巨大的發(fā)展空間：通過研究臺(tái)塑集團(tuán)、韓國SK和印度信誠從下游往上游大煉化成功發(fā)展歷程來看，國內(nèi)一批化纖產(chǎn)業(yè)相關(guān)民營企業(yè)(主業(yè)為PTA和滌綸長絲等)目前都處在大煉化項(xiàng)目投產(chǎn)前夕，煉化環(huán)節(jié)將帶來豐富的原材料，這批民營化纖企業(yè)不僅可以垂直一體化打通“煉化-化纖”全產(chǎn)業(yè)鏈，豐富的石化原材料還可以橫向往C2和C3產(chǎn)業(yè)鏈不斷發(fā)展，待大煉化項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)后，相關(guān)公司盈利上有數(shù)倍乃至上十倍以上的提升空間。

中國有望成全球化纖產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移最后一站：全球產(chǎn)能轉(zhuǎn)移來看，滌綸長絲、PTA和PX先后歷經(jīng)從歐美發(fā)達(dá)地區(qū)轉(zhuǎn)移到亞洲日、韓和臺(tái)灣地區(qū)企業(yè)，然后再轉(zhuǎn)移到中國大陸地區(qū)。中國憑借龐大的消費(fèi)市場(chǎng)，人口紅利轉(zhuǎn)變?yōu)楣こ處熂t利，隨著機(jī)器換人的推進(jìn)，疊加強(qiáng)大的工業(yè)園區(qū)配套優(yōu)勢(shì)，我國有望成為承接化纖產(chǎn)業(yè)鏈的最后一站。

PX-PTA-滌綸長絲：滌綸長絲盈利維持穩(wěn)定，未來PX進(jìn)口依賴度下降，PTA在18-19年迎來盈利黃金時(shí)代。分析“PX-PTA-滌綸長絲”產(chǎn)業(yè)鏈供需格局以及未來新投產(chǎn)能，滌綸長絲未來新增產(chǎn)能和需求基本匹配，而且新增產(chǎn)能主要是前三家在投放，2年后CR5將由39%提升到50%以上，預(yù)計(jì)18-19年長絲繼續(xù)維持較好盈利水平;當(dāng)前PX進(jìn)口依賴度高，隨著國家鼓勵(lì)民營企業(yè)進(jìn)入煉化行業(yè)，19年以后有大量的PX產(chǎn)能投產(chǎn)，我國PX必將實(shí)現(xiàn)自給;歷經(jīng)5年洗牌后，當(dāng)前PTA行業(yè)有效開工率已經(jīng)達(dá)到90%以上，行業(yè)集中度也大幅度提升，前3家(恒力、恒逸和榮盛)的有效市場(chǎng)占有率已經(jīng)超過50%，PTA在18-19年看不到新增產(chǎn)能投放，行業(yè)基本面顯著改善，18-19年P(guān)TA將迎來盈利黃金時(shí)代。

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