5月國(guó)際油價(jià)上漲29.7%，創(chuàng)下10年來(lái)最高單月漲幅。油價(jià)高漲短期有美國(guó)商業(yè)庫(kù)存大幅下降的原因，而美元匯率的大幅走低是油價(jià)上漲的主要原因。此外，沙特提高油價(jià)預(yù)測(cè)，認(rèn)為60-70美元/桶的油價(jià)是可接受的，同時(shí)OPEC決定維持產(chǎn)量配額不變，也推升了油價(jià)。

　　油價(jià)大漲

　　石油的供需方面看，2009年4月全球原油供應(yīng)量為83.6百萬(wàn)桶/日，比3月增加23萬(wàn)桶/日，主要是OPEC國(guó)家供應(yīng)量的增加超過(guò)非OPEC國(guó)家產(chǎn)量的下降。IEA向上修正非OPEC地區(qū)2009年的原油供應(yīng)量50萬(wàn)桶/日，至50.3百萬(wàn)桶/日，主要是因?yàn)楸焙５貐^(qū)產(chǎn)量比較穩(wěn)定，且俄羅斯4月產(chǎn)量高于預(yù)期。此外，OPEC地區(qū)液化天然氣產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加30萬(wàn)桶/日至500萬(wàn)桶/日。

 　 對(duì)原油價(jià)格，中信證券判斷2009年WTI均價(jià)為57美元/桶，全年的最高點(diǎn)將出現(xiàn)在二、三季度，高點(diǎn)可能在80美元/桶附近。2010年將隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)逐步走高，均價(jià)在55-70美元/桶的區(qū)間。

　　在油價(jià)上升至60美元以后，對(duì)中國(guó)石油的業(yè)績(jī)敏感度增強(qiáng)，成品油價(jià)格調(diào)整給公司帶來(lái)的正效應(yīng)增加,特別是在80美元的油價(jià)上，兩大公司業(yè)績(jī)進(jìn)入最佳區(qū)間。若油價(jià)繼續(xù)上升，對(duì)中國(guó)石化的邊際貢獻(xiàn)減弱，對(duì)中國(guó)石油正貢獻(xiàn)。因此，若油價(jià)<60美元/桶，優(yōu)先選擇中石化；若油價(jià)>60美元/桶，則優(yōu)先選擇中石油。

　　《石油價(jià)格管理辦法》出臺(tái)

　　石油價(jià)格管理辦法的明確化是有利于石油化工行業(yè)的，特別是煉油企業(yè)。在整個(gè)石油產(chǎn)業(yè)鏈中，原油價(jià)格的定價(jià)和石化產(chǎn)品的定價(jià)已經(jīng)率先市場(chǎng)化，只有煉油環(huán)節(jié)的定價(jià)始終在政府管制范圍之內(nèi)，盈利能力受到影響。盡管，石油價(jià)格管理辦法的出臺(tái)并不是嚴(yán)格意義上的定價(jià)市場(chǎng)化，但相比以往的定價(jià)方法及政府定價(jià)仍然邁出了一大步。對(duì)目前國(guó)內(nèi)原油進(jìn)口依存度達(dá)到50%的背景下，成品油定價(jià)的變化不僅可以促進(jìn)國(guó)內(nèi)能源效率的提高，對(duì)煉油行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展也將帶來(lái)好處。

　　《石油價(jià)格管理辦法》的出臺(tái)，對(duì)從事煉油加工業(yè)的中國(guó)石化、中國(guó)石油、上海石化等煉油企業(yè)帶來(lái)利好。

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