美原油強勁上漲的帶動 滬燃油將隨之繼續上揚
　　一、周度(10/07-17/07)概況

　　本周消息均為利多，推動原油價格從73美元上方迅速攀升，至周五電子盤已經創下78.40美元的歷史新高。從技術上分析，漲勢還未結束，基本面來看，地緣政治危機在未來仍然將支撐油價，加上颶風高發季節的日益臨近，未來原油價格繼續上揚的可能性非常大，突破80美元、85美元都可能是輕而易舉的事情。

　　在美國原油強勁的上漲勢頭帶動下，國內滬燃油本周終于走出區間，主力合約0609周一開盤僅3543，至周五已經躍升到3660一線之上。周五已經開始換月，10月合約周五持倉大幅增加，增倉超過1萬手。技術上來看，MACD、RSI、KDJ指標均顯示近期滬燃油應有上漲。基本面來看，雖然國內現貨面支撐力度不足，但難擋原油對滬燃油的帶動。未來原油如果繼續上漲，滬燃油也將隨之繼續上揚。

　　二、周度基本面情況：

　　(一)宏觀經濟方面

　　美國由于消費支出放緩和房屋營建活動降溫,第二季經濟成長可能相當疲弱.

　　日本央行14日一如預期宣布六年來首度升息，且表示利率可能在一段時間內維持在非常低的水準。日央行調升隔夜拆款利率目標至0.25%，亦上調官方貼現率至0.4%。

　　(二)供需方面

　　本周關注焦點在于地緣政治危機不斷升級：

　　朝鮮飛彈試射，日本敦促安理會對朝鮮行為作出制裁，中國擬使用否決權。

　　以色列與黎巴嫩之間的沖突愈演愈烈，威脅到該地區其他的石油生產國家的安全。

　　伊朗核問題再次被提交到聯合國安理會，伊朗總統周四再次發表言論表示，伊朗絕對不會考慮停止鈾濃縮活動，核問題繼續升級。

　　咨詢機構Oil Movements的石油運輸分析師梅森周四表示,石油輸出國組織(OPEC)在截止7月29日的四周內每日石油裝運量將增加7萬桶.裝運量在月中勁增後,在7月的最後一周有所減少.梅森稱,OPEC原油海運出口量將增至每日2,490萬桶,高于截至7月1日四周內的2,483萬桶.

　　國際能源署(IEA)周三表示,2007年全球原油需求增長將快于今年,但石油輸出國組織(OPEC)以外產油國增加的產量,將緩解供應緊張局面.IEA在報告中預測,2007年全球原油日需求增幅為157萬桶,高于121萬桶的2006年需求增幅,後者較上月報告的預估值下調了3萬桶.前景指向OPEC產油國負擔減輕,因明年來自非OPEC產油國的供應增幅將超過全球需求增幅.

　　(三)美國油品庫存

　　美國能源資料協會EIA周三公布，美國7月7日當周原油庫存減少600萬桶至3.353億桶，美國當周汽油庫存減少40萬桶至2.127億桶，美國當周餾分油庫存增加260萬桶至1.299億桶。汽油日消費量仍維持在962萬桶的高位。

                      美國油品庫存圖（來源：經易期貨）
　　(四)基金持倉

　　基金凈持倉連續第三周增加，多頭增加17037手，而空頭也增加了4549手，綜合來看，凈多增加12488手至57766手。

凈多單走勢圖（來源：經易期貨）
　　三、技術分析及原油結論

　　市場再次被地緣政治因素引導，地緣政治問題此起彼伏，并且這些問題的解決并非易事，油價短期內上80美元極為可能。未來進入8、9月份颶風頻發季節，如果真如NOAA(美國海洋預報局)預報的，今年颶風發生的次數將遠高于平均水平，那么在未來兩個月里油價上85美元也有可能。

　　四、新加坡以及國內現貨市場概況

　　本周新加坡燃料油市場價格周一為342.05美元，至周四已經升至354.55美元，上漲12.40美元，繼上周上漲之后再次大漲。市場受美國原油上漲因素帶動。

　　因有大量的船貨涌入新加坡市場，目前新加坡燃料油庫存增至四周高點。預期未來幾周在更多的船貨抵達新加坡的情況下，新加坡燃料油庫存可能將繼續保持高水平。高庫存將對新加坡燃料油跟漲幅度有一定影響。

　　新加坡紙貨價格漲勢強勁，漲幅達到3.6%，但黃埔市場成交數量并未同比增長，漲幅僅在1.7%，明顯滯后于新加坡市場。按周四黃埔市場的價格計算，目前黃埔市場單日倒掛幅度已超過60元/噸，而黃埔價格盡管上漲，但漲勢滯后，倒掛幅度將進一步拉寬。

　　下圖為滬燃油與黃埔市場燃料油的價格對比圖。

滬燃油與黃埔市場燃料油的價格對比圖（來源：經易期貨）
　　　　

　　五、小結

　　原油在庫存減少、地緣政治危機升級的推動下，創下歷史新高，突破前期75美元高位，周五電子盤一度達到78美元上方。由于地緣政治問題難于解決，近期又接近激化，短期內仍將支持油價在高位，并且如果問題激化，隨時可能推動油價突破80美元關口。

　　滬燃油在美國原油大漲的帶動下，已經走出原有的振蕩區間，雖然現貨面支撐力度不足，但難擋原油對滬燃油的帶動。未來原油如果繼續上漲，滬燃油也將隨之繼續上揚。

　　六、相關圖表(見下頁)

　　NYMEX原油期貨8月合約日線圖

NYMEX原油期貨8月合約日線圖（來源：經易期貨）
　　NYMEX原油期貨8月合約周線圖

NYMEX原油期貨8月合約周線圖（來源：經易期貨）
　　滬燃油主力合約0609日線圖

滬燃油主力合約0609日線圖（來源：經易期貨）
　　新加坡燃料油市場價格圖

新加坡燃料油市場價格圖（來源：經易期貨）

美國原油庫存走勢圖（來源：經易期貨）

美國汽油庫存走勢圖（來源：經易期貨）

美國原油精練廠投入走勢圖（來源：經易期貨）

美國汽油需求走勢圖（來源：經易期貨）

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