近日紐約商品交易所(NYMEX)原油期價在弱勢中反彈。10月27日，12月原油期貨漲0.39美元或0.65%，結算價報60.75美元。之前雖然歐佩克宣布將減產每日120萬桶原油供應，但市場對其是否切實執行持懷疑態度。隨令期價一度下探至年內新低56.55美元。隨后由于沙特、阿聯酋等歐佩克國家確實減少了后期的出口量，消除了之前市場的懷疑。且民間天氣預報機構表示近期美國東部、包括東北部地區氣溫將較平均水平偏低。最新美國能源資料協會(EIA)報告顯示原油庫存意外大幅下滑，引發了市場買盤。也令原油期價重新回到60美元以上的高位。而最新傳出的沙特阿拉伯正在采取措施保護本國石油和經濟基礎設施免于“恐怖威脅”。西方國家駐扎在波斯灣的海軍已經進行部署，防范對手從海上向沙特的港口發動襲擊的消息又使油價短期內持穩于60美元之上。

　　10月27日，美國商務部公布，第三季國內生產總值(GDP)環比年率初值為增長1.6%。路透訪問的分析師原預期，美國第三季GDP環比年率初值為成長2.2%。同時這一增長率為三年來最慢。美國第二季時為成長2.6%。進入第二季度，各大經濟體增速放緩，尤其是美國經濟增速大幅放緩。根據OECD9月中旬公布的數據，除了法國、德國經濟增速有所提高之外，其他主要OECD國家的經濟增長在第二季度都出現不同程度的降低，尤以美國下降最為明顯。德意志銀行最近將美國經濟第三、第四季度增幅預測分別調低至1。5%和1。9%，并預計美國2006年和2007年的國內生產總值全年增長分別為2。8%和2。5%，均明顯低于市場平均預測。經濟增長的放緩減低了市場對原油需求的預期，從而令之前國際原油市場供給偏緊的情況有所緩解。

　　其次，之前原油供應緊張的另一大瓶頸來自于煉廠產能不足，以至于令直接供應市場的成品油供應偏緊。從目前情況來看，這一瓶頸正在得到緩解，今年出現了自2000年以來煉能增長量超過石油需求增長量情況。隨著亞洲首批新煉油廠投產，使得地區供應過剩憂慮浮現。分別位于阿曼、印度和中國的三座新煉油廠將于秋季結束前向亞洲市場供應油品。繼多年供應短缺之后剛剛出現的供應過剩將會加重。這三家新煉廠日加工量將達42萬桶，令全球產能增加約0.5%，大致相當于預期中國石油需求的增幅。另外美國煉廠今年至今為止并未受到颶風的侵襲，使得煉廠開工率持續穩定的上升，保障了充足的市場供應。

　　另外，美國原油及油品庫存雖然因為最近的下滑，推升了油價。但影響庫存下滑的因素屬于短期影響，很快會得到恢復。從總體上來看，整體庫存情況依然處于歷史高位。尤其是餾分油與取暖油庫存，遠超過歷史同期的平均水平。再加上充足的原油庫存與持續高位的原油進口量，為即將來臨的冬季取暖需求高峰奠定了良好的基礎。而目前據天氣預報顯示，今年冬季美國的氣溫將高于近30年來的平均值，僅略低于去年一點。從目前來看，這一因素也會減少燃料的需求預期。

　　原油期價尤其是的短期暴漲暴跌，往往與國際投機資金的介入有關。投機資金大量涌入進行多頭炒做，價格便暴漲；而國際投機資金獲利回吐退場的時候，價格便暴跌。據CFTC統計，截至10月24日NYMEX原油市場中投機凈空持倉再次減少3201手，至凈空5025手，目前為連續第二周出現凈空持倉的狀態。之前一次出現凈空持倉的時間是在今年的3月21日。目前市場中的凈多頭寸已連續8周大幅縮水，總量達8萬多少，總持倉的比例也由原來的6%左右降至目前的負值。短期內基金這一多翻空的舉動亦令油價的上漲承受了不小的壓力。

　　近期歐佩克組織與美國的博弈仍在繼續。由于OPEC再沙特的帶領下紛紛開始執行了之前的減產計劃，各進口國紛紛得到了其發出的供應減少通知，說明其限產保價的決心。與此同時，美國警告OPEC維持高油價將會損及全球經濟。而幾大能源消費國也傳出了將在北京召開會議以商討共同對付高油價的有效措施。這給剛剛開始上漲的油價增加了一些壓力。另外，鑒于美國中期選舉臨近，美國政府更加迫切地需要油價在這段時期回落至低位。很可能會加大控制庫存、進口以及官方發言等來盡量增加打壓油價的力度。

　　但不可忽視的是近期國際市場上出現的短期利多因素。如近日伊拉克南部石油終端出口因惡劣天氣而被迫中斷。狂風令巴士拉南部終端的泊位作業陷入停頓，裝載工作已停止。出口中斷前裝載速度為160萬桶/日。同時伊拉克官員還表示，預計11月前四、五天內南部出口也將暫停，因要進行港口維護。而美國位于路易斯安娜州的重要港口前些天也是因為惡劣天氣的原因嚴重影響了進口，從而使庫存意外下滑。另外，位于印度西部古吉拉特邦的一家煉油廠25日因發生嚴重火災而部分停產，該煉油廠所生產的成品油占印度全國消費量的33%。該煉廠通知政府，起碼需要半個月的時間才能修復被毀壞的設施。火災后印度石油部長表示將會立即進口石油和天然氣，以應對印度可能出現汽油和天然氣短缺現象。再加上27日沙特阿拉伯證實關于其經濟設施面臨“恐怖威脅”的報導等。至少在短期內都將給國際油價帶來較強的支撐作用。

　　因此，綜合以上各方面情況來看，國際油價在價格也跌至年內低點附近的同時也止住了之前快速回落的趨勢。基本面方面大勢依然偏空，但期間亦會受一些短期利多因素的支撐。美國近期的油價政策將會努力的為其政治目的服務，但OPEC限產保價的決心仍不可動搖。但從近年來看其在和美國的博弈中少有勝跡。預計未來一段時期油價還將持續弱勢，但短期內反彈或區間振蕩的可能性較大。下方55美元處會有較強支撐，而上方阻力位在62和64美元一線。

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