力空頭僅剩保值盤投機(jī)空頭難見蹤影———

　　國儲拋售的銅絕大部分已經(jīng)被現(xiàn)貨市場消化了，但是現(xiàn)貨市場缺貨的局面并沒有改變。“在上海的現(xiàn)貨市場中，400噸的買單都可以將每噸銅價(jià)提高200到300元。”

　　當(dāng)倫敦金屬交易所（LME）3個(gè)月期銅站穩(wěn)每噸4400美元之后，昨天，近期受“壓抑”的國內(nèi)銅價(jià)出現(xiàn)大幅補(bǔ)漲。

　　“前期，國儲為平抑過高銅價(jià)而在國內(nèi)不斷拋售銅，使得國內(nèi)銅價(jià)的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于國際銅價(jià)。”東亞期貨信息部經(jīng)理陸禎銘對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》分析，“當(dāng)國儲連續(xù)兩周沒有拋銅后，被抑制的上漲動(dòng)能終于釋放出來，從而導(dǎo)致了國內(nèi)銅價(jià)大幅補(bǔ)漲。”

　　這種補(bǔ)漲從上周四開始，在之后的三個(gè)交易日內(nèi)，上海期貨交易所期銅（下稱“上海期銅”）在LME期銅價(jià)格維持窄幅波動(dòng)的情況下，走出了獨(dú)立的上漲行情。昨日，在LME因假期休市的情況下，上海期銅的補(bǔ)漲更是近乎瘋狂。

　　周一，上海期銅各合約跳空高開，之后震蕩上行，在成交量并沒有放大多少的情況下出現(xiàn)了大幅上漲的行情。近月合約漲勢尤為猛烈，1月合約每噸上漲1410元,漲幅3.45％,至42300元；2月合約每噸上漲1460元,漲幅3.58％，至42200元。其余各合約每噸上漲870元至1190元不等。受期貨市場強(qiáng)勁上揚(yáng)的帶動(dòng)，現(xiàn)貨市場銅價(jià)漲幅也超過1000元。

　　從上周四至昨日，進(jìn)口銅的虧損額已經(jīng)從每噸接近5000元下跌至不到3000元。昨日，上海現(xiàn)貨市場進(jìn)口銅報(bào)價(jià)42250元左右，較以上周五LME現(xiàn)貨價(jià)折算的進(jìn)口成本44980元低2730元。

　　其實(shí)，國儲拋銅抑制的不僅是期貨市場，現(xiàn)貨市場同樣受到抑制，表現(xiàn)最明顯的就是中國銅的進(jìn)口量。據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)，10月和11月,中國進(jìn)口銅分別為6.8萬噸和6.93萬噸，相對于今年的10萬噸月平均進(jìn)口量而言，這兩個(gè)月的進(jìn)口量有較大幅度的減少。雖然國儲通過4次拍賣，向現(xiàn)貨市場投放了5萬多噸的銅，但是仍然無法彌補(bǔ)進(jìn)口量減少所導(dǎo)致的供給缺口。

　　上海國達(dá)企業(yè)發(fā)展有限公司貿(mào)易部經(jīng)理蔣宇東指出，國儲拋售的銅絕大部分已經(jīng)被現(xiàn)貨市場消化了，但是現(xiàn)貨市場缺貨的局面并沒有改變。“在上海的現(xiàn)貨市場中，400噸的買單都可以將每噸銅價(jià)提高200到300元。”他指出，“現(xiàn)貨市場銅供應(yīng)量不足，使得現(xiàn)貨銅價(jià)很難下跌，當(dāng)期貨市場一旦有上漲的趨勢，現(xiàn)貨市場就會(huì)馬上跟漲。反過來，現(xiàn)貨銅價(jià)上漲，又為期貨銅價(jià)的上漲提供了支持。”

　　而上海期銅能演繹如此大幅的補(bǔ)漲行情，與市場的多空對比也有很大關(guān)系。實(shí)達(dá)期貨上海營業(yè)部分析師喬思華指出，這波持續(xù)兩年多的超級大牛市使空頭損失慘重，做空的資金一直處在不斷被套、止損的旋渦里。隨著外盤基金把價(jià)格穩(wěn)定在4400美元以上，特別是第三個(gè)星期三（21日）之前兩次快速回調(diào)后拉升，使市場的空頭士氣受到極大的打擊，反映在國內(nèi)市場上就是投機(jī)空頭幾乎難見蹤影，生產(chǎn)商的保值盤成為了持倉榜上的空頭大戶，而現(xiàn)貨升水和年底產(chǎn)量的減少使新的保值需求不旺，光靠一些小的游資和節(jié)節(jié)勝利、不斷壯大的投機(jī)多頭對抗，是不太現(xiàn)實(shí)的，表現(xiàn)在盤面上一點(diǎn)點(diǎn)大的買盤就能使價(jià)格快速拉升，價(jià)格也就易漲難跌了。

　　從上海期貨交易所公布的持倉結(jié)構(gòu)來看，21日，上海期銅1月合約前五大空頭持倉席位分別為中糧期貨、金瑞期貨、大冶有色、中條山和經(jīng)易期貨。2月合約前五大空頭持倉席位分別為經(jīng)易期貨、金瑞期貨、寧波杉立、中條山和中糧期貨。這些席位都與國內(nèi)的銅生產(chǎn)加工企業(yè)有直接或間接的聯(lián)系，而且它們的空頭持倉一直很穩(wěn)定。市場常常將這些席位上的持倉理解為相關(guān)企業(yè)的套期保值盤。

　　明年中國將對銅等實(shí)施自動(dòng)進(jìn)口許可

　　本報(bào)訊商務(wù)部網(wǎng)站的自動(dòng)進(jìn)口許可證目錄顯示，明年1月1日起中國將會(huì)對銅鋁以及氧化鋁等進(jìn)口實(shí)施進(jìn)口許可制度。

　　該系統(tǒng)將有利于政府密切監(jiān)控和調(diào)節(jié)這些金屬的進(jìn)口，尤其是銅和鋁等國內(nèi)大量生產(chǎn)的制品。

　　商務(wù)部表示，鋼鐵制品、鋼坯、精煉銅、廢銅、銅制品、原鋁、氧化鋁以及鋁制品的“214條款”的進(jìn)口商需要在2006年1月1日起自動(dòng)申請進(jìn)口許可。

　　對銅精礦和氧化鋁等原料的進(jìn)口進(jìn)行調(diào)節(jié)有助于抑制成本的上漲，避免去年在鐵礦石領(lǐng)域發(fā)生的類似情況再次出現(xiàn)。

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