昨日，中石化正式宣布進(jìn)入股改程序，這一消息無(wú)論對(duì)中石化還是對(duì)整個(gè)市場(chǎng)而言，都意味著嶄新一頁(yè)的打開(kāi)。隨著中石化進(jìn)入股改程序，滬深兩市股改公司市值占比一舉突破九成大關(guān)，達(dá)到９１．７４％。

　　昨日，中石化正式宣布進(jìn)入股改程序，這一消息無(wú)論對(duì)中石化還是對(duì)整個(gè)市場(chǎng)而言，都意味著嶄新一頁(yè)的打開(kāi)。隨著中石化進(jìn)入股改程序，滬深兩市股改公司市值占比一舉突破九成大關(guān)，達(dá)到９１．７４％。其中，滬市股改市值更是達(dá)到了９２．４％，這標(biāo)志著持續(xù)一年多的股改已步入尾聲，全流通時(shí)代即將到來(lái)。然而中石化進(jìn)入股改程序?qū)?duì)大盤(pán)以及其他中石化系上市公司產(chǎn)生怎樣的影響呢？業(yè)內(nèi)分析人士向記者表達(dá)了自己的看法。

　　雖然中石化昨日公告進(jìn)入股改程序，但公司具體的股改方案目前還是個(gè)謎。中原證券分析師預(yù)計(jì)中石化的股改方案以送股為主。他認(rèn)為，由于中石化是本輪上漲行情的龍頭和風(fēng)向標(biāo)，主力介入較深，因而對(duì)價(jià)水平不會(huì)太低。如果１０ 送２．５，則Ａ 股除權(quán)價(jià)格為４．９１ 元；若１０ 送３，則為４．７３元。因此，中石化的對(duì)價(jià)水平估計(jì)在１０ 送２．８ 股。國(guó)泰君安的分析師也預(yù)計(jì)，中石化的初次對(duì)價(jià)方案可能在１０送２．５－２．８股；調(diào)整后對(duì)價(jià)可能為２．８－３．０股。這期間，中國(guó)石化良好的中報(bào)將披露，此外可能還會(huì)有次成品油調(diào)價(jià)的推出。申銀萬(wàn)國(guó)的分析師也表示，估計(jì)公司公告的方案可能是１０股送２．８ 股左右。

　　而平安證券分析師則表示，流通股每１０股獲得３股對(duì)價(jià)的可能性最大，如此算來(lái)，中石化股價(jià)將下降為４．７２元，對(duì)應(yīng)０６－０７年市盈率分別為８．６倍和９．４倍，投資價(jià)值依然明顯。

　　截至目前，中石化已整合了旗下湖北興化、北京燕化和燕化高新等多家子公司，在齊魯石化等４家子公司整合退市后，現(xiàn)在仍有上海石化、石煉化、儀征化纖、泰山石油、武漢石油等５ 家上市子公司需要整合。中石化股改后，這些子公司將會(huì)被陸續(xù)整合。

　　對(duì)于整合的方式，申銀萬(wàn)國(guó)分析師認(rèn)為“從戰(zhàn)略上來(lái)看，整合子公司是中國(guó)石化既定方針，但整合的方式、時(shí)間可能有很大的不確定性。”他表示，石煉化、武漢石油、泰山石油等股本較小的中石化上市子公司很可能采取賣殼方式進(jìn)行整合。這幾家公司市值較小，其是否股改對(duì)市場(chǎng)影響較小。而上海石化和儀征化纖等股本較大的上市公司，中石化的股改對(duì)其整合將帶來(lái)更大的不確定性。

　　他認(rèn)為，上海石化和儀征化纖將可能面臨三種選擇：一是上海石化的股價(jià)短期大幅下跌到中石化的心理價(jià)位，然后在較快時(shí)間內(nèi)完成收購(gòu)。二是拖延較長(zhǎng)時(shí)間維持現(xiàn)狀，對(duì)中石化來(lái)說(shuō)，這兩家公司的股價(jià)可能下跌，從而降低未來(lái)可能的收購(gòu)成本。三是上海石化和儀征化纖通過(guò)變通的方式進(jìn)行股改，如大股東的股東中國(guó)石化集團(tuán)送股，然后長(zhǎng)時(shí)間保留上海石化等公司的上市公司地位，或在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間再整合?？傮w上來(lái)說(shuō)，中石化先進(jìn)行股改，對(duì)上海石化等公司整合帶來(lái)的是更大的不確定性，其股價(jià)可能面臨壓力。

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