近一個月來，國際油價持續下跌，截至20日，油價已經從8月7日的79.85美元/桶的歷史高價下落到昨天收市的60.46美元/桶，跌幅超過24%。

　　短期來看，由于影響油價的心理因素和政治因素逐漸明朗，油價中的投機成分正被逐漸擠出，回歸至真實的由供求關系決定的油價正浮出水面，由于短期內決定供求的因素并未發生大的變化，因此，目前油價正在向真實水平回歸，我們認為繼續大幅回落的可能性不大。

　　由于原油并非如煤炭及其他能源直接進入生產領域為大眾所利用，而是通過石油煉制等工藝生產出如成品油和石化產品來進入我們的消費領域的，原油的價格變化是通過石油化工產業鏈條的成本變化而影響下游產業鏈條，如大宗石化產品價格的變化將影響下游塑料、化纖、包裝、橡膠等相關產業的成本變化。而成品油價格的下降將對交通運輸、民航、汽車消費等產業的運行帶來有利影響。

　　由于國際原油價格的下跌，帶來了國際上成品油價格的下滑，但是否已經和國內的成品油價格接軌，成為我們目前關注的焦點。按照最新的時點計算(即9月20日計)，目前汽油的國內外價已相差不大，柴油價差在600-800元/噸附近，由于國際成品油是一市場化的價格，國內成品油在較長的時間內一直保持一個穩定的價格，隨著國際原油價格的下跌，兩地市場“被動接軌”有望看到。

　　從目前的政策取向上來看，調低國內成品油價格可能性比較小，一方面，在國內進口原油依存度達40%的背景下，國內煉廠切實感受了高油價帶來的成本增加，而國內調整成品油價格一直滯后，煉油生產經營嚴重惡化，這一時期已持續兩年之久。而在國際油價下跌了短短的一個月就馬上下調成品油價格，好日子剛剛開始就開始下調，似乎缺乏“公正”，由于原油價格的震蕩劇烈，是否從此走熊尚需觀察，因此，在政策的出臺上需要慎重。

　　目前的原油價格下行正好可以為成品油價格的市場化創造良好的行業環境，適時推出成品油市場化的定價機制比下調價格更為合理。在定價機制公布后，政策調控的色彩逐步淡出，生產企業和消費者可根據自身的能力去適應油價。

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