中石油(11.57,0.53,4.80%)(00857)將于本周三(25日)派發成績單，市場估計，公司去年純利為1,246億元人民幣，較上年同期下降14%，主要受煉油虧損及存貨減值拖累。而由于盈利下跌，公司派發的股息相對減少。

   但野村證券警告，中石油去年業績有可能令市場失望。該行預測，中石油去年盈利下降24.7%，僅1,096億元人民幣，為市場預期下限。

   野村估賺1096億市場下限

   野村上周發表的研究報告指出，市場對于中石油去年度盈利預測偏向樂觀。油價急升及內地成品油價格管制，估計令中石油的煉油與銷售業務去年勁蝕845億元人民幣，化工業務亦錄得32億元人民幣虧損，加上需要為存貨減值200億元人民幣，拖累中石油盈利表現。

   紐約期油近日重越每桶50美元水平，但首季度大部分時間徘徊在30至40美元，反映出全球經濟尚未出現明顯改善，也觸發證券商紛紛下調油價預測，預期中石油今年盈利將減少18%。

    瑞信證券關注，中石油于去年第四季的存貨減值水平，以及自去年12月開始內地成品油數度降價對公司今年首季經營情況的影響。

   該行認為，一旦首季度EBIT經營溢利低于250億元人民幣，市場勢將進一步下調中石油今年盈利預測，對股價造成壓力。

   券商預期中海油純利增44%

   至于中石化(00386)與中海油(00883)，將于下周初公布業績。市場預期，去年油價顯著波動，一度創出每桶147美元歷史新高，中石化去年盈利將下降57%，至244億元人民幣。野村估計，中石化的煉油業務虧損666億元人民幣。不過，受惠于油價下降，今年盈利可望增長95%，是世界主要油商中錄得增長的公司。

   而產量和實現油價雙雙提升，預期中海油去年純利增長44%至450億元人民幣。但法國巴黎證券分析員擔心，公司不斷加大勘探與開發的資本支出，估計要在油價每桶112美元才能維持充足的現金流來應付其資本開支。而油價下跌，市場預期中海油今年盈利下降42%。

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