目前原油多空因素并存，美元強勢將令油價難以企穩，二次探底風險急速上升；但考慮到需求旺季，油價跌幅不可能超過上次金融危機的程度。

　　歐元區債務問題對商品市場的影響不外乎兩方面：首先，希臘等笨豬五國的債務危機可能演繹為金融危機的二次探底。在希臘危機對歐元區構成的所有挑戰中，最為緊迫的是恢復經濟增長。7500億歐元的解困方案要想達到目的，歐元區就必須恢復持續增長。而滿足這一條件所需的財政調整，或許恰恰將扼殺這種旨在促成的增長。希臘為償還債務承諾進一步減少開支，實施增稅和緊縮政策將對剛剛步出金融危機的經濟自身十分不利，剛剛顯露頭角的復蘇因子又遭打壓。假設希臘出現違約，損失將波及整個歐洲銀行業體系。其它歐洲國家的違約壓力也會加大，首當其沖的是葡萄牙和西班牙，但隨后可能會進一步蔓延。這些國家的問題與希臘大同小異，不同的是這些經濟體在歐元區中占比更大。美國大銀行也很可能受到歐洲債務危機蔓延的沖擊，歐洲救助計劃可能無法徹底解決危機，而讓問題從歐元區小國蔓延到德法等大國。歐元生存將有可能受到威脅，進而導致全球信貸市場癱瘓，一如雷曼兄弟倒閉后的情況。

　　第二點的影響已經顯現：歐元區發行貨幣救助希臘，繼續實行寬松的貨幣政策將打壓歐元、提振美元，對以美元計價的大宗商品有所拖累，這在盤面已有所顯現，CRB指數5月以來已經下跌了10%。

　　原油價格此番大幅下跌，雖然有庫存因素，更為重要的是外圍市場動蕩所致。從基本面看，美國原油庫存再度建設，尤其是NYMEX交割地庫欣庫存在5月7日當周創下了記錄以來新高，從而拖累近月合約，近遠月合約差價擴大令許多投資者囤油待漲。英國船舶經紀公司EA Gibson稱，4月底全球海上油輪存儲的原油從3月底的5500-6500萬桶增長至8100萬桶。海上浮倉后期如果繼續運到國內市場，庫存對價格的壓力仍難消退。

　　當然，也不能忽視之前支撐油價連創新高的需求面。美國夏季駕車高峰季節從5月底開始，汽油需求也在此時大幅攀升，需求旺季一直持續到8月中下旬?；仡欉^去二十多年油價的走勢，夏季也往往對應著高價位。美國能源信息署的周度數據顯示，現階段汽油的消費量已經攀升至2009年夏季的平均水平，說明經濟復蘇已經帶動了油品的消費。

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