投資要點：

  干散貨市場-鐵礦石漲價傳聞再起

  BDI 指數(shù)本周均值3857 點，與上周均值基本持平，分船型看，BCI 均值環(huán)比下跌8%，BPI 環(huán)比上漲8%，BSI 環(huán)比上漲3%；從最新的數(shù)據(jù)看，4月份以來鋼鐵的價格指數(shù)出現(xiàn)了一定的回調(diào)（Myspic-綜合指數(shù)從 4 月 9日的 169.6 點回調(diào)至5月21日的156.8點）、港口鐵礦石庫存有所上升（從4 月9 日的6664 萬噸上升至5 月21 日的6860 萬噸）且目前鋼材庫存維持在較高水平（將近1600 萬噸），在以上條件下如果3 季度鐵礦石繼續(xù)提價擠壓鋼廠利潤，我們認為將對Cape 船運費產(chǎn)生負面影響；

   集運市場-閑置運力明顯下降

   5 月21 日CCFI 指數(shù)報1125.78 點，較上周變動不大，分航線看，美西航線運費指數(shù)上漲2.32%，其他航線運費指數(shù)波動不大；HRCI 指數(shù)繼續(xù)上漲，本周報479.10 點，環(huán)比上漲約3 個百分點；歐元匯率先跌后漲，5 月24 日中間價報8.5404；根據(jù)Clarkson 的最新數(shù)據(jù)，截止5 月10 日，閑置集裝箱運力占總運力的比重下降至 5.4%且閑置運力大 部分來自于Handy 船，我們認為目前美線的運費水平加跨太平洋東行貨量旺季的來臨將轉(zhuǎn)化為集運公司實在的盈利；

   油輪市場-原油油輪運費繼續(xù)維持高位

   本周BDTI 指數(shù)均值1110 點，環(huán)比上周均值上漲5%，BCTI 均值720 點，環(huán)比上周均值下跌2%，VLCC 運費回到5 萬美元/天以上、Suz 運費上漲22%、Afra 運費上漲36%、MR 運費上漲11%，5 月第二周美國煉廠開工率達到87.9%，仍處于近一段時間內(nèi)的高位；根據(jù)Drewy 最新的報告，4月份VLCC 運費維持在較高水平與船舶較高的閑置率有一定的關(guān)系，4 月份閑置的VLCC 運力由6.8 百萬載重噸上升到8.5 百萬載重噸；我們認為未來一段時間內(nèi)影響油輪運費走勢將主要取決于以下正反兩方面因素：歐債危機、原油現(xiàn)貨價格下降可能導(dǎo)致的產(chǎn)量下降、美國石油消費的穩(wěn)步增長以及較高水平的閑置運力對實際有效運力增長的限制；

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