“問君能有幾多愁，恰似滿倉中石油。如若當初沒割肉，而今想來愁更愁……”一首民謠，幾多辛酸。

　　前年今日，中石油頂著“亞洲最賺錢的公司”的光環回歸A股市場，上市流通40億股。48.62元牛市高價成為眾多股民心中最痛;今昔花落，中石油股價還不到12元，一大批股民被深套。

　　時隔三年后，大股東中國石油集團持有的1579.22億股股票將于今年11月5日到期解禁，市值約達1.8萬億。解禁之后對市場有何影響?還會像三年前一樣使大盤由牛轉熊嗎?還會繼續套牢投資者嗎?

　　市場影響

　　中石油左右不了市場市場要看中石油眼色

　　中國石油解禁對于其股價走勢有何影響，又會給市場帶來怎樣的改變?對此，業內人士均認為中石油左右不了市場，但市場要看中石油眼色。華泰證券石化行業研究員熊杰就認為，解禁本身對于其股價影響不大，也不大可能改變當前的市場行情。在熊杰看來，對于中石油來說，自從上市回落之后，估值水平一直都比較平穩，在9-12倍市盈率之間。熊杰認為，即使在本周五實現全流通之后，其市場估值也不會有太大的波動，并不會對于市場產生太大的影響。 本報記者 韓博強

　　股民故事

　　問君能有幾多愁恰似滿倉中石油

　　“提起中石油我就來氣!2007年的時候，股市行情好，朋友說中石油是一只好股票，讓我買。我一想，這個被稱之為亞洲最賺錢的公司，其未來的股價肯定會出現大幅飆升，因此，我便在該股40元附近的價格買進2000股。誰知，該股一路下行，我一直也沒有賣，沒辦法，現在只能硬扛了!”持有中石油已經快三年的袁先生這樣對記者說。

　　“2008年的時候，股市暴跌，中石油一度跌破10元，我原來的8萬元，只剩下2萬元，6萬元都不見了。算了，算了，就當自己將錢捐獻給了中石油。我只能這樣想了!現在中石油的股價快12元了，但是，離我的價格還是非常之遠，我被套在40元的高崗上，沒辦法，我只能做一位價值投資者了!”袁先生這樣自嘲。

　　根據一位券商人士的分析，購買中石油的投資者幾乎是全線被套。正如網民調侃的：“問君能有幾多愁，恰似滿倉中石油!”

　業界觀點

　　年內最猛解禁實為“紙老虎”

　　有業內分析人士表示，這波年內最猛的限售股解禁洪峰將是“紙老虎”。中石油大股東“套現”的可能性也很小。由于中石油此次解禁，涉及的股東僅有中國石油集團、全國社保基金理事會兩家，且均為國有股股東，股份性質為國家股，因此，兩大股東通過二級市場減持的意愿不大，對投資者的影響不大。

　　此外，從歷史數據來看，上一次解禁洪峰是2009年10月，A股市場并沒有受到解禁的影響，上證指數反而上漲了7.79%。

　　齊魯證券分析師張巍認為，雖然中石油占據了11月份解禁總量的絕大部分，但實際上中石油解禁并不會給市場帶來拋壓，甚至有可能是零拋壓。大股東解禁后拋售股份，無外乎兩個原因，要么是因為公司股價被嚴重高估，大股東想逢高套現一部分作為利潤;要么是因為大股東手頭拮據，急需用錢而不得不套現。而中石油目前的股價所對應的市盈率只有15倍多一點，股價并不算被高估，而且中石油目前的價格和2008年年末中石油大股東增持股份提振市場信心時的價格相差無幾，中石油大股東在目前價位上并不具備減持的欲望。

　　此外，從目前行情中，資源類個股走勢較好，這會抑制中石油下跌的空間。相反，不排除會因解禁而出現搶籌的行情。總結起來，中石油解禁對市場中期走勢偏向有利。

　　解禁意義

　　中國石油引領A股進入全流通時代

　　此次解禁后，除農業銀行外，包括工商銀行、建設銀行、中國銀行、中國人壽和中國神華等A股總市值前十大公司均已實現全流通，到年底A股總流通股本占總股本的比例將超過80%。可以說，A股已經步入全流通時代。

　　目前A股看似已有巨量限售股解禁，但是大多解禁股由國家法人控股，這些解禁股并未真正流通。如果管理層允許賣出減持，將對整個市場造成巨大的沖擊。不過，唐江鷗提醒大家要注意，全流通時代或許需要投資理念的改變。當A股真正意義進入全流通，市場的投資風向會改變，大盤股會得到更多資金的青睞。本報記者 韓博強

　　操作建議

　　被套者耐心持有沒有者謹慎介入

　　買入中石油的散戶幾乎是全線被套。那么，面對中石油的全流通，投資者又該如何操作呢?

　　長江證券分析師趙東會表示，“由于中石油發行價較高，開盤價更高，上市以來一直震蕩走低，即使全流通，大股東也不會減持，持有該股的投資者還可以耐心持股，該股出現震蕩走高的可能性也不是沒有。

　　作為流通市值最大的公司，全流通之后，對相關指數的影響更大，尤其是一些指數型基金，可能要增加配置中石油的比例，這樣一來該股近期可能還有一定的拉升空間，投資者不妨耐心一些。

　　著名財經評論人士皮海洲認為，中石油是機構配置的股票，廣大投資者還是謹慎介入為宜。從操作的角度來講，可以關注A股中的上證180金融行業指數，以其為投資標的的指數基金把握未來市場的機會將更具確定性。根據板塊輪動和行業周期特性，選擇幾種不同行業的指基來優化投資結構將更科學。譬如目前國泰已上報了一只以行業指數為標的的相關ETF指數基金，而該公司在今年4月發行的海外指基國泰納斯達克100指基目前已完成建倉，凈值超過1元。因此，只要抓住一只較為理想的行業指數基金，投資者便可以輕松獲得和大盤同步的收益。沒必要累死累活天天看盤。“中石油屬于權重股，機構買入也是為了分散投資，尤其是指數型基金不得不進行配置。對于廣大散戶來說，還是謹慎為宜。對于已經持有該股的投資者來講，如果被套的程度比較深，可以耐心持有。”國信證券分析師張蘭春建議。本報記者 胡曉軍

　　制度反思

　　為何“亞洲最賺錢公司 ”卻傷害我們最深

　　在迎來中石油全流通的日子，我們或許更需要回顧反思。為什么都是同一家公司，能讓巴菲特賺錢而讓A股投資者虧錢?為什么“亞洲最賺錢上市公司”卻傷害我們最深?

　　我們不得不繼續重彈“新股發行定價機制”這個老調。雖然目前新股都以市場化的名義發行，但市場化的程度卻遠遠不夠。詢價機構參與詢價時，只是“被詢價”，主動權卻捏在發行人與保薦人的手中。如此，新股高價發行也就成為必然。

　　為什么境外上市的中石油有投資價值，而境內上市的中石油卻讓我們深受傷害，還是“價格”。實際上，正因為定價機制的不同，境內投資者付出比境外投資者高出十倍以上的出價，由此投資回報之比低得可憐。

　　當中石油迎來全流通的時候，如果A股市場中一些弊端能夠得到糾正，避免今后出現類似的現象，真正建立一個成熟而公正的制度體系，從而讓投資者談及此事，不再“抽刀斷水水更流，舉杯消愁愁更愁”，那才是我們期待的一個全流通的時代。

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