原油：4月WTI、Brent均價分別為110.41美元/桶（環比增加7.2%）

　　和123.24美元/桶（環比增加8.4%）。WTI主要受到中東北非局勢的影響，月末達到最高的113.3美元；Brent圍繞與WTI保持12美元左右的正價差波動，最高達到的126.65美元。

　　投機頭寸大幅增加。原油市場的投機頭寸，3月末市場凈多頭出現了大幅的增加，達到了近4年來的新高，并且在4月維持穩定，說明市場對油價上漲有較強的一致預期。

　　OPEC產量繼續下降。OPEC成員國4月石油產量比3月下降92萬桶/日，主要原因是安哥拉、利比亞產量大幅下降導致。本月利比亞原油完全停止出口，利比亞膠著的形勢有長期化的趨勢，敘利亞局勢升級，短期內中東和北非局勢仍將繼續支撐國際油價高位運行。

　　煉油：4月7日，汽柴油價格分別上調500、400元/噸。截至到4月30日，3地油價22日移動均線已經比4月7日時提高了6.90%。5月初，調價的預期將繼續強烈。

　　化工：丁二烯價格上漲較快并且持續。其他產品的盈利空間在4月均有一定程度的壓縮。

　　油田服務：維持之前的觀點，由于閑置和在建的自升式和半潛式平臺數量較大，在需求端未出現大幅好轉時，預計海上鉆井平臺費率上漲要到3季度。

　　投資建議：我們推薦沈陽化工，榮盛石化。沈陽化工，72萬噸原油配額的解決為進一步發展提供了空間，近期氯堿向好也將提高2季度盈利，未來下游丙烯鏈加工具有一定的成本優勢。我們看好11年PTA的盈利空間，12年之后的聚酯行業盈利空間將被壓縮，但龍頭企業將會在競爭中鞏固優勢，榮盛石化作為取得行業領先地位的一體化公司（尤其是目前更偏重產業鏈上端的公司）將在競爭中有足夠的優勢向上游延伸產品、向下游開發差異化的長絲短纖品種。

　　風險提示：油價大幅上漲、政策性風險。

　　

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