余木寶

　　石油輸出國組織歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國未能就8月原油增產(chǎn)幅度達(dá)成一致。7月1日，紐約商品交易所8月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲1.76美元，收于每桶75.23美元，9月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格上漲1.22美元，收于每桶75.84美元。二者均處于2018年10月以來最高水平。

　　產(chǎn)油國未能就增產(chǎn)達(dá)成一致是國際油價(jià)漲至高位的導(dǎo)火索。7月2日，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國部長級(jí)會(huì)議未就8月起日均原油產(chǎn)量每月環(huán)比增加40萬桶、到今年底實(shí)現(xiàn)日均增產(chǎn)200萬桶的目標(biāo)達(dá)成一致，國際油價(jià)應(yīng)聲而起。沙特仍是歐佩克市場(chǎng)決策的核心力量，也是所有減產(chǎn)國中最謹(jǐn)慎的。沙特在包括俄羅斯在內(nèi)的非歐佩克成員國的支持下堅(jiān)持其計(jì)劃，即歐佩克+成員國應(yīng)在未來幾個(gè)月增產(chǎn)，但為了穩(wěn)定，還應(yīng)將其更廣泛的協(xié)議延長至2022年底。但是由于阿聯(lián)酋的反對(duì)，會(huì)議未達(dá)成一致，因此下個(gè)月將有多少原油供應(yīng)量仍是未知數(shù)。國際油價(jià)創(chuàng)下新高，是國際原油市場(chǎng)對(duì)歐佩克增產(chǎn)前景憂慮的反映。如果不延長協(xié)議期限，就會(huì)有一個(gè)后備協(xié)議——根據(jù)該協(xié)議，8月起石油產(chǎn)量不會(huì)增加，有可能出現(xiàn)通脹油價(jià)飆升的風(fēng)險(xiǎn)。

　　供需關(guān)系緊張是油價(jià)創(chuàng)新高的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。全球新冠肺炎疫情在一定程度上好轉(zhuǎn)，直接拉動(dòng)國際原油需求大幅回升。法新社統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，全球新冠疫苗接種劑次已超過30億次。隨著疫情在全球范圍內(nèi)得到控制，世界經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，對(duì)石油的需求也隨之增加。美國能源信息署的統(tǒng)計(jì)顯示，在美國有高達(dá)66%的原油用于交通，因此，居民移動(dòng)活躍度是體現(xiàn)原油需求的一個(gè)非常直觀的指標(biāo)。隨著疫情的好轉(zhuǎn)，不少國家放松了管控措施，民眾出行逐漸回到常態(tài)，對(duì)能源需求構(gòu)成支撐。在全球石油需求大幅回升的催動(dòng)下，疫情下積攢的原油庫存也開始快速減少。2021年初，美國最重要的原油期貨交割地俄克拉荷馬州庫欣的原油庫存量的單周數(shù)據(jù)接近6000萬桶，但在6月，這一數(shù)據(jù)已降至4000多萬桶。而EIA最新報(bào)告，2021美國原油產(chǎn)量將繼續(xù)下降，油市的供應(yīng)面依舊趨緊，而需求也未出現(xiàn)衰弱信號(hào)，基本面總體良好。

　　地緣政治是油價(jià)上漲的短期推手。中東局勢(shì)動(dòng)蕩牽動(dòng)全球原油市場(chǎng)的神經(jīng)。巴以沖突近期持續(xù)不斷，敘利亞局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩。作為全球產(chǎn)油大國，伊朗的一舉一動(dòng)更是攪動(dòng)國際原油市場(chǎng)產(chǎn)生漣漪，甚至掀起波浪。伊朗新任總統(tǒng)萊西接二連三對(duì)美國展示自己的強(qiáng)硬態(tài)度。萊西在采訪中稱自己不會(huì)與美國總統(tǒng)拜登會(huì)面，美伊談判處于停滯不前的階段。在此背景下，伊朗石油重返國際原油市場(chǎng)前景蒙上陰影，增大了國際油價(jià)看漲預(yù)期。

　　此外，金融是影響國際原油價(jià)格短期走勢(shì)的重要因素。原油期貨市場(chǎng)是一個(gè)資本投機(jī)市場(chǎng)，原油價(jià)格經(jīng)常偏離基本面，上下大幅度波動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，華爾街眾多對(duì)沖基金已連續(xù)四周成為石油多頭買家，并將看漲頭寸推至近三年來最高水平。

　　對(duì)于國際油價(jià)的后續(xù)走勢(shì)， 業(yè)界人士看法不一。WTI原油價(jià)格在創(chuàng)新高之后，目前已經(jīng)回落到每桶70美元左右。目前，對(duì)于國際原油未來的價(jià)格走勢(shì)，有兩種不同的看法。一種看法以高盛集團(tuán)石油分析師達(dá)米恩庫爾瓦林為代表，他認(rèn)為原油價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲，短期內(nèi)上漲到80美元，未來還可能繼續(xù)上漲。美銀美林全球大宗商品和衍生品主管弗朗西斯科布蘭奇的預(yù)測(cè)更激進(jìn)，認(rèn)為明年國際油價(jià)會(huì)出現(xiàn)大幅上漲，可能達(dá)到每桶100美元。另一種看法則認(rèn)為，目前全球原油需求并沒有那么強(qiáng)的支撐，因?yàn)橐咔檫€有不確定性。另外，美國頁巖油可能在油價(jià)比較高的時(shí)候返回石油市場(chǎng)。因此，國際油價(jià)終將回落，圍繞60美元/桶的價(jià)格上下浮動(dòng)的可能性大。

　　綜合起來看，雖然全球原油需求在增長，但區(qū)域性疫情暴發(fā)風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。近日，變異新冠病毒德爾塔已席卷全球90多個(gè)國家和地區(qū)，多國重新收緊防疫政策。歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國對(duì)增產(chǎn)也有共識(shí)。因此，國際油價(jià)不排除進(jìn)一步上漲的可能，但上行空間有限。

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