2018年，國(guó)際油價(jià)先強(qiáng)勢(shì)上漲，后沖高回落。國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格隨國(guó)際油價(jià)變化，整體呈先漲后跌走勢(shì)。展望2019年，世界經(jīng)濟(jì)正面臨深刻調(diào)整，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭放緩，原油需求增速減弱而供應(yīng)增加，預(yù)計(jì)供需將略顯寬松，原油價(jià)格走勢(shì)總體偏弱。不過，美國(guó)對(duì)伊朗制裁和貿(mào)易摩擦走向，以及其他地區(qū)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等不確定因素將會(huì)增多，影響油價(jià)波動(dòng)加劇。

　　2018年國(guó)際原油和國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格運(yùn)行先升后降

　　——國(guó)際油價(jià)先升后降呈倒“V”型走勢(shì)

2018年一季度，在歐佩克繼續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)，全球原油基本面向好等因素的支撐下，倫敦布倫特、紐約WTI油價(jià)維持在每桶62~71美元、59~67美元區(qū)間振蕩。二季度，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，受敘利亞局勢(shì)升級(jí)、委內(nèi)瑞拉大幅減產(chǎn)、美國(guó)宣布退出伊朗核協(xié)議等因素影響，推動(dòng)國(guó)際油價(jià)大幅上漲，布倫特油價(jià)觸及每桶80美元大關(guān)，兩市油價(jià)波動(dòng)區(qū)間提升至每桶70~80美元和65~75美元。

三季度，國(guó)際油價(jià)迎來一波大幅上漲行情。隨著伊朗石油禁運(yùn)期限臨近，伊朗原油產(chǎn)量和出口均出現(xiàn)超預(yù)期下滑，供應(yīng)短缺預(yù)期加劇，而歐佩克與俄羅斯等產(chǎn)油國(guó)拒絕增產(chǎn)，國(guó)際油價(jià)突破前期高點(diǎn)，兩市油價(jià)于10月3日升至每桶86美元和76美元，為近四年來最高點(diǎn)。四季度，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)逆轉(zhuǎn)，快速回落。主要原因一是記者卡舒吉遇害事件使得沙特轉(zhuǎn)變態(tài)度，由減產(chǎn)轉(zhuǎn)為增產(chǎn);二是美國(guó)給予8個(gè)主要國(guó)家和地區(qū)半年期限進(jìn)口伊朗原油豁免權(quán);三是除沙特增產(chǎn)外，美國(guó)、俄羅斯產(chǎn)量也持續(xù)攀升，屢創(chuàng)新高。

　　全年來看，倫敦布倫特、紐約WTI兩市平均油價(jià)分別為每桶71.69美元、64.90美元，比2017年分別上漲30%、27%。

　　——國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格跟隨國(guó)際油價(jià)走勢(shì)先升后降

2018年3月26日，上海原油期貨在上海國(guó)際能源交易中心上市，截至目前，已正式交易十個(gè)月，交易額從4月份的5350億元上升至12月份的4萬億元，市場(chǎng)活躍度顯著提高。從價(jià)格走勢(shì)來看，上海原油期貨與倫敦布倫特、紐約WTI油價(jià)走勢(shì)基本一致。其中，10月10日每桶升至上市以來最高價(jià)597.3元，12月24日降至最低價(jià)355.6元。

2018年1~10月份，跟隨國(guó)際油價(jià)上漲，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格13次上調(diào)，多地汽油價(jià)格一度超過8元/升。11~12月，成品油價(jià)格連續(xù)五次大幅下調(diào)，2018年前期漲幅“清零”，多地汽油價(jià)格降至每升6元多。

　　預(yù)計(jì)2019年國(guó)際油價(jià)總體低于2018年

當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷深刻調(diào)整，保護(hù)主義、單邊主義抬頭，不穩(wěn)定不確定因素增多，風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)加劇。2019年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭放緩，原油需求增速減弱而供應(yīng)增加，預(yù)計(jì)供需關(guān)系將略顯寬松，國(guó)際油價(jià)重心下移。但是，不確定因素將增多，油價(jià)波動(dòng)程度可能會(huì)加劇。

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭放緩影響原油需求走弱。在全球貿(mào)易、金融和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)共同上升的大背景下，全球經(jīng)濟(jì)面臨更多的不確定性，復(fù)蘇勢(shì)頭放緩，原油需求隨之減弱。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)2019年1月繼續(xù)下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估，預(yù)計(jì)2019年、2020年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分別放緩至3.5%和3.6%，這也是近三年來最低的預(yù)估數(shù)據(jù)。從國(guó)別和地區(qū)來看，美國(guó)依然是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的龍頭，但隨著稅改紅利消退、貿(mào)易摩擦持續(xù)和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊，未來美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將放緩;歐元區(qū)、英國(guó)、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已呈現(xiàn)不同程度下滑;新興市場(chǎng)國(guó)家整體偏弱，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。

受全球經(jīng)濟(jì)前景低迷影響，歐佩克、國(guó)際能源署和美國(guó)能源信息署近期也紛紛下調(diào)2019年全球原油需求增速預(yù)估。其中，歐佩克預(yù)計(jì)2019年原油需求增幅為129萬桶/日，低于2018年增幅預(yù)估150萬桶/日。

原油供應(yīng)增加。近幾個(gè)月來，沙特、美國(guó)和俄羅斯原油產(chǎn)量不斷攀升或?qū)覄?chuàng)新高。其中，11月沙特產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高1101.6萬桶/日，且富有閑置產(chǎn)能;美國(guó)原油生產(chǎn)突破1170萬桶/日，超過俄羅斯和沙特，成為全球第一大原油生產(chǎn)國(guó);俄羅斯也增至1150萬桶/日的高位，全球原油市場(chǎng)形成美國(guó)、沙特和俄羅斯三大主產(chǎn)國(guó)三足鼎立的格局，合計(jì)約占全球產(chǎn)量的40%。

2019年三大產(chǎn)油國(guó)面臨不同生產(chǎn)環(huán)境，預(yù)計(jì)會(huì)有不同程度的增產(chǎn)。在美國(guó)，受管道運(yùn)輸瓶頸制約，2018年頁巖油產(chǎn)區(qū)總體投產(chǎn)率僅為80%，2019年將新增200萬桶/日的管道運(yùn)力解決運(yùn)輸受限問題，預(yù)計(jì)頁巖油將進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)。在沙特和俄羅斯，新一輪減產(chǎn)協(xié)議效果有待觀察。

地緣政治和貿(mào)易摩擦等不確定因素可能會(huì)增多，影響國(guó)際油價(jià)大幅波動(dòng)。一是美國(guó)對(duì)伊朗制裁的豁免期限為180日，于2019年5月初到期。預(yù)計(jì)美國(guó)對(duì)伊朗制裁態(tài)度將保持強(qiáng)硬，屆時(shí)可能造成原油供應(yīng)緊張，如果禁運(yùn)得到嚴(yán)格執(zhí)行，國(guó)際油價(jià)將再度上行。同時(shí)，美國(guó)會(huì)通過增產(chǎn)或向沙特施壓以填補(bǔ)伊朗原油供應(yīng)缺口。油價(jià)走勢(shì)將隨各方博弈的進(jìn)程而波動(dòng)，不確定性加大。二是貿(mào)易摩擦仍是影響全球經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而擾動(dòng)國(guó)際油價(jià)的重要因素。三是利比亞、委內(nèi)瑞拉、敘利亞等地緣政治緊張局勢(shì)，以及全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩也將造成國(guó)際油價(jià)大幅波動(dòng)。

　　2019年國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)或需出口來平衡

隨著2019年國(guó)際油價(jià)總體走弱，以及國(guó)內(nèi)新增民營(yíng)煉化企業(yè)投產(chǎn)，成品油供應(yīng)增加，需求增速放緩，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格面臨下行壓力。同時(shí)，要注意國(guó)際油價(jià)可能出現(xiàn)的大幅波動(dòng)給國(guó)內(nèi)價(jià)格帶來沖擊。

民營(yíng)煉化企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)張。2019年國(guó)內(nèi)煉油市場(chǎng)多元化競(jìng)爭(zhēng)格局將鞏固深化，新增煉油能力將增加4500萬噸，達(dá)8.8億噸，其中增量主要來自民營(yíng)煉化企業(yè)。據(jù)中石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院測(cè)算，預(yù)計(jì)2019年國(guó)內(nèi)成品油產(chǎn)量為3.71億噸，表觀消費(fèi)量為3.23億噸，國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足，需通過出口4800萬噸來平衡國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

成品油需求增長(zhǎng)依舊乏力。由于經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大，環(huán)保治理常態(tài)化，成品油終端消費(fèi)將繼續(xù)放緩。預(yù)計(jì)2019年成品油終端消費(fèi)同比增長(zhǎng)2%左右。其中，汽油消費(fèi)增長(zhǎng)放緩至4%，柴油消費(fèi)由正轉(zhuǎn)負(fù)，同比降低2%，航煤消費(fèi)保持在9%左右的穩(wěn)定增長(zhǎng)水平。

油品全面升級(jí)，乙醇汽油試點(diǎn)有序擴(kuò)大。2019年1月1日起，全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施國(guó)Ⅵ車用汽油、柴油標(biāo)準(zhǔn)。2018年8月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定了生物燃料乙醇產(chǎn)業(yè)總體布局，會(huì)議決定有序擴(kuò)大車用乙醇汽油推廣使用，除原有黑龍江、吉林、遼寧等11個(gè)試點(diǎn)省份外，進(jìn)一步在天津等15個(gè)省市推廣。成品油升級(jí)調(diào)整和乙醇汽油推廣將對(duì)煉廠運(yùn)行和市場(chǎng)價(jià)格帶來不確定性，需做好相應(yīng)質(zhì)量監(jiān)管和價(jià)格監(jiān)測(cè)等配套工作。

國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇。成品油出口配額已成為調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格的重要手段。2018年國(guó)內(nèi)成品油出口約4700萬噸，同比增長(zhǎng)15%。2019年，大連恒力石化和浙江石化兩大民營(yíng)煉化企業(yè)投產(chǎn)將帶來1000萬噸成品油的供應(yīng)增量，供應(yīng)過剩和成品油出口壓力增加。預(yù)計(jì)成品油出口潛力將進(jìn)一步增長(zhǎng)，建議適度放寬出口配額，維持國(guó)內(nèi)成品油供需相對(duì)平衡，保持價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。