中金發(fā)表研報(bào)表示，超威動力2016年收入215億元，同比增長14%;凈利潤5.04億元，同比增長52%。公司計(jì)劃每股派息0.068元，對應(yīng)分紅比例15%?？鄢s1.78億元應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)經(jīng)常性凈利潤超過6.8億元，超出中金預(yù)期。該行維持“推薦”評級和8.80港元目標(biāo)價(jià)(9倍2017年市盈率)，較目前股價(jià)有33.13%上行空間。

中金稱，公司黑金電池有望推動毛利潤率增長。碳酸動力電池收入同比增長8.8%。受益于黑金電池推出和4 季度銷售均價(jià)上調(diào)，2016年毛利潤率達(dá)到14.4%，同比增長1.6百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)2016年黑金電池銷售占比約為 5~10%，隨著產(chǎn)能逐步釋放，占比有望進(jìn)一步提升。

該行續(xù)稱，公司繼續(xù)培育新業(yè)務(wù)。2016年，鋰電池業(yè)務(wù)收入同比增長58%。公司計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大鋰電池產(chǎn)能，分享國內(nèi)電動車快速增長的紅利。此外，第一條啟停電池生產(chǎn)線于2016年4季度開始生產(chǎn)。中金預(yù)計(jì)新業(yè)務(wù)將推動未來增長。

中金將2017、2018年盈利預(yù)測分別上調(diào)2%至8.55億元和10.94億元。目前，公司股價(jià)對應(yīng)7.7倍2017年市盈率。風(fēng)險(xiǎn)：原材料波動幅度超預(yù)期。

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