一、對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的看法和判斷
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)景氣恢復(fù)對(duì)政策和外部因素的依賴性仍然較強(qiáng)，依靠市場(chǎng)有效需求維持經(jīng)濟(jì)自主性增長(zhǎng)的動(dòng)力依然不足，能否繼續(xù)需要進(jìn)一步觀察外部環(huán)境和擴(kuò)大內(nèi)需政策的變化。我們對(duì)目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)謹(jǐn)慎樂(lè)觀，預(yù)計(jì)2003年GDP增長(zhǎng)7.5％，與去年相比略有回落。
2003年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持較快增長(zhǎng)速度，主要理由有三點(diǎn)：
1.十六大后，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)會(huì)有一個(gè)比較好的發(fā)展機(jī)遇；
2.世界經(jīng)濟(jì)總體上處于復(fù)蘇之中，對(duì)出口和吸引外商投資都將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；
3.積極財(cái)政政策的實(shí)施，使基礎(chǔ)設(shè)施得到極大改善和提高，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。
二、結(jié)構(gòu)調(diào)整是2003年證券市場(chǎng)發(fā)展的主旋律
總體上看，二級(jí)市場(chǎng)將從單一的資金推進(jìn)型向以內(nèi)在投資價(jià)值為主的價(jià)值資金混合推進(jìn)型轉(zhuǎn)軌過(guò)渡。
1.二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格由供求關(guān)系決定向價(jià)值與供求共同決定轉(zhuǎn)變；
2.投資者收益由單純的市場(chǎng)差價(jià)向同時(shí)獲取紅利和差價(jià)轉(zhuǎn)變；
3.高換手率將向較平穩(wěn)的換手率轉(zhuǎn)變，真正的藍(lán)籌股將日趨活躍；
4.股價(jià)將由大幅波動(dòng)向正常波動(dòng)轉(zhuǎn)變，基本面將成為影響股市波動(dòng)的主要因素；
5.股價(jià)由齊漲共跌向不同股票圍繞自身價(jià)值漲跌各異轉(zhuǎn)變。
這種轉(zhuǎn)型過(guò)渡以結(jié)構(gòu)調(diào)整的方式進(jìn)行，主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：
1.上市公司自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整；
2.上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整，大股東的監(jiān)管將加強(qiáng)，一股獨(dú)大的局面將逐步改變，中小股東有更多的話語(yǔ)權(quán)；
3.投資者隊(duì)伍的結(jié)構(gòu)調(diào)整，機(jī)構(gòu)投資者將得到進(jìn)一步發(fā)展；
4.股票價(jià)格結(jié)構(gòu)將圍繞上市公司內(nèi)在投資價(jià)值進(jìn)行投資。
2003年股市在總體上還將處于結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段，股指將在一個(gè)箱體中運(yùn)行，但并不表明沒(méi)有投資機(jī)會(huì)。外資并購(gòu)、國(guó)有上市公司重組將成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)：計(jì)算機(jī)軟件制造業(yè)、通迅設(shè)備制造業(yè)、信息服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)的部分上市公司，會(huì)因其成長(zhǎng)性有很好的表現(xiàn)。
據(jù)《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)景氣恢復(fù)對(duì)政策和外部因素的依賴性仍然較強(qiáng)，依靠市場(chǎng)有效需求維持經(jīng)濟(jì)自主性增長(zhǎng)的動(dòng)力依然不足，能否繼續(xù)需要進(jìn)一步觀察外部環(huán)境和擴(kuò)大內(nèi)需政策的變化。我們對(duì)目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)謹(jǐn)慎樂(lè)觀，預(yù)計(jì)2003年GDP增長(zhǎng)7.5％，與去年相比略有回落。
2003年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持較快增長(zhǎng)速度，主要理由有三點(diǎn)：
1.十六大后，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)會(huì)有一個(gè)比較好的發(fā)展機(jī)遇；
2.世界經(jīng)濟(jì)總體上處于復(fù)蘇之中，對(duì)出口和吸引外商投資都將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；
3.積極財(cái)政政策的實(shí)施，使基礎(chǔ)設(shè)施得到極大改善和提高，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。
二、結(jié)構(gòu)調(diào)整是2003年證券市場(chǎng)發(fā)展的主旋律
總體上看，二級(jí)市場(chǎng)將從單一的資金推進(jìn)型向以內(nèi)在投資價(jià)值為主的價(jià)值資金混合推進(jìn)型轉(zhuǎn)軌過(guò)渡。
1.二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格由供求關(guān)系決定向價(jià)值與供求共同決定轉(zhuǎn)變；
2.投資者收益由單純的市場(chǎng)差價(jià)向同時(shí)獲取紅利和差價(jià)轉(zhuǎn)變；
3.高換手率將向較平穩(wěn)的換手率轉(zhuǎn)變，真正的藍(lán)籌股將日趨活躍；
4.股價(jià)將由大幅波動(dòng)向正常波動(dòng)轉(zhuǎn)變，基本面將成為影響股市波動(dòng)的主要因素；
5.股價(jià)由齊漲共跌向不同股票圍繞自身價(jià)值漲跌各異轉(zhuǎn)變。
這種轉(zhuǎn)型過(guò)渡以結(jié)構(gòu)調(diào)整的方式進(jìn)行，主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：
1.上市公司自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整；
2.上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整，大股東的監(jiān)管將加強(qiáng)，一股獨(dú)大的局面將逐步改變，中小股東有更多的話語(yǔ)權(quán)；
3.投資者隊(duì)伍的結(jié)構(gòu)調(diào)整，機(jī)構(gòu)投資者將得到進(jìn)一步發(fā)展；
4.股票價(jià)格結(jié)構(gòu)將圍繞上市公司內(nèi)在投資價(jià)值進(jìn)行投資。
2003年股市在總體上還將處于結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段，股指將在一個(gè)箱體中運(yùn)行，但并不表明沒(méi)有投資機(jī)會(huì)。外資并購(gòu)、國(guó)有上市公司重組將成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)：計(jì)算機(jī)軟件制造業(yè)、通迅設(shè)備制造業(yè)、信息服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)的部分上市公司，會(huì)因其成長(zhǎng)性有很好的表現(xiàn)。
據(jù)《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》
