2003年第一季度已經(jīng)過去了，第一季度，我國經(jīng)濟出現(xiàn)增長加速勢頭，各方面增長速度都在加快。投資增長30%以上，出口增長近30%。投資和出口在去年高速增長的基礎(chǔ)上加速增長，發(fā)揮著推動工業(yè)乃至整個國民經(jīng)濟加速增長的更強作用。但目前的這種良好勢頭能否得到延續(xù)？如何才能維持目前的增長勢頭？這個問題不由得我們不關(guān)注。
目前的這種良好勢頭能否得到延續(xù)？
我認(rèn)為，目前投資加速推動的經(jīng)濟加速，主要是積極財政政策繼續(xù)實施和貨幣政策的放松性變化同時并舉所帶來的。我個人還是擔(dān)心這種財政政策和貨幣政策“雙推動”的經(jīng)濟上升勢頭可能會被有關(guān)調(diào)控措施壓下去。幾年來出現(xiàn)過的幾次上升勢頭都被壓了下去。2000年上半年貨幣流動性及貨幣需求提高，同時消費需求上升，宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)自主回升動向。但是，當(dāng)時的宏觀政策擔(dān)心貨幣活力增強導(dǎo)致經(jīng)濟過熱及通貨膨脹，采取了貨幣緊縮措施，導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟從回升轉(zhuǎn)為下滑，使一度消退的通貨緊縮卷土重來。貨幣政策緊縮之后所形成的政策缺口，主要靠財政擴張政策來彌補，但是靠財政政策推動的投資及增長存在著效率低下、財政賦稅及財政負(fù)債加重，難以持續(xù)的問題。
現(xiàn)在投資及經(jīng)濟增長速度很高，不是一般的高速度，而是超出正常水平的超高速度。這種超高速度，勢必引起宏觀管理部門的警覺，可能馬上會研究并采取防范經(jīng)濟過熱的對策措施。目前的經(jīng)濟高漲由財政和貨幣雙擴張所造成，防范經(jīng)濟過熱的措施很可能把重點放在緊縮貨幣上。因為這種經(jīng)濟過熱苗頭看起來和貨幣放松同步出現(xiàn)，而且貨幣緊縮措施對防范經(jīng)濟過熱比財政收縮更易見效，近年來的宏觀調(diào)控體系及政策組合，基本上是擴張性財政與緊縮性貨幣相搭配，習(xí)慣認(rèn)識，形成一種大膽使用財政、謹(jǐn)慎使用貨幣的政策傾向。最令人擔(dān)心的是，由貨幣寬松政策所推動起來經(jīng)濟自主回升，很可能會被錯認(rèn)為貨幣放松導(dǎo)致經(jīng)濟過熱，把板子打在貨幣放松政策上，以為經(jīng)濟過熱苗頭是由貨幣放松政策所引起，對過松的貨幣政策實施緊縮性調(diào)整是當(dāng)然措施。再者，財政投資項目規(guī)模較大，上馬之后，壓縮成本及難度較大，而企業(yè)市場性投資比較靈活，只要壓縮銀行貸款，就可使投資增長速度立即回落。在當(dāng)前形勢下，防范經(jīng)濟過熱的調(diào)整措施，很可能壓縮到銀行的貸款上，壓縮銀行對企業(yè)的投資貸款和對居民的消費貸款。這樣一來，就又回到幾年前的局面，貨幣收縮回去，企業(yè)投資需求和居民消費需求受到抑制，內(nèi)需不足，不得不靠擴大財政投資艱難支撐。
如何才能維持目前的增長勢頭？
就業(yè)承受主要來自政府投資的增長，政府投資集中在重工業(yè)。重工業(yè)的資本密集程度相對較高，解決就業(yè)問題相對困難。就業(yè)問題難以解決，也影響到消費需求的增長。再者，目前居民儲蓄率目前一直還是居高不下，說明消費的啟動一時難以奏效。我認(rèn)為，關(guān)鍵是實現(xiàn)貨幣政策的轉(zhuǎn)向。在繼續(xù)擴大貨幣供給的同時，一定要維持對消費信貸和市場投資的支持，尤其是對房地產(chǎn)信貸的支持。老百姓對住房的需求非常強烈，住房產(chǎn)業(yè)的拉動效應(yīng)非常明顯。不單是與之有關(guān)的原料供應(yīng)、家庭裝修等行業(yè)。現(xiàn)在的一些研究數(shù)據(jù)顯示，住房消費還能夠在一定程度上拉動一些日常消費品的支出。我們反復(fù)強調(diào)，沒有消費需求支撐的增長是難以為繼的增長。即使目前在沿海地區(qū)可能已經(jīng)出現(xiàn)了“投資型”的房地產(chǎn)，可能開始出現(xiàn)了少量的泡沫成分，但是，一定要區(qū)別對待。九十年代初期房地產(chǎn)有冒泡，最后是“一刀切”，結(jié)果是消費需求10年以來的萎靡不振。這個教訓(xùn)非常深刻。我們現(xiàn)在對“投資型”的房地產(chǎn)可以進行適當(dāng)?shù)墓苁牵瑢τ诖蟛糠值貐^(qū)的“消費型”的房地產(chǎn)還是應(yīng)該支持。
據(jù)《中宏網(wǎng)》
目前的這種良好勢頭能否得到延續(xù)？
我認(rèn)為，目前投資加速推動的經(jīng)濟加速，主要是積極財政政策繼續(xù)實施和貨幣政策的放松性變化同時并舉所帶來的。我個人還是擔(dān)心這種財政政策和貨幣政策“雙推動”的經(jīng)濟上升勢頭可能會被有關(guān)調(diào)控措施壓下去。幾年來出現(xiàn)過的幾次上升勢頭都被壓了下去。2000年上半年貨幣流動性及貨幣需求提高，同時消費需求上升，宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)自主回升動向。但是，當(dāng)時的宏觀政策擔(dān)心貨幣活力增強導(dǎo)致經(jīng)濟過熱及通貨膨脹，采取了貨幣緊縮措施，導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟從回升轉(zhuǎn)為下滑，使一度消退的通貨緊縮卷土重來。貨幣政策緊縮之后所形成的政策缺口，主要靠財政擴張政策來彌補，但是靠財政政策推動的投資及增長存在著效率低下、財政賦稅及財政負(fù)債加重，難以持續(xù)的問題。
現(xiàn)在投資及經(jīng)濟增長速度很高，不是一般的高速度，而是超出正常水平的超高速度。這種超高速度，勢必引起宏觀管理部門的警覺，可能馬上會研究并采取防范經(jīng)濟過熱的對策措施。目前的經(jīng)濟高漲由財政和貨幣雙擴張所造成，防范經(jīng)濟過熱的措施很可能把重點放在緊縮貨幣上。因為這種經(jīng)濟過熱苗頭看起來和貨幣放松同步出現(xiàn)，而且貨幣緊縮措施對防范經(jīng)濟過熱比財政收縮更易見效，近年來的宏觀調(diào)控體系及政策組合，基本上是擴張性財政與緊縮性貨幣相搭配，習(xí)慣認(rèn)識，形成一種大膽使用財政、謹(jǐn)慎使用貨幣的政策傾向。最令人擔(dān)心的是，由貨幣寬松政策所推動起來經(jīng)濟自主回升，很可能會被錯認(rèn)為貨幣放松導(dǎo)致經(jīng)濟過熱，把板子打在貨幣放松政策上，以為經(jīng)濟過熱苗頭是由貨幣放松政策所引起，對過松的貨幣政策實施緊縮性調(diào)整是當(dāng)然措施。再者，財政投資項目規(guī)模較大，上馬之后，壓縮成本及難度較大，而企業(yè)市場性投資比較靈活，只要壓縮銀行貸款，就可使投資增長速度立即回落。在當(dāng)前形勢下，防范經(jīng)濟過熱的調(diào)整措施，很可能壓縮到銀行的貸款上，壓縮銀行對企業(yè)的投資貸款和對居民的消費貸款。這樣一來，就又回到幾年前的局面，貨幣收縮回去，企業(yè)投資需求和居民消費需求受到抑制，內(nèi)需不足，不得不靠擴大財政投資艱難支撐。
如何才能維持目前的增長勢頭？
就業(yè)承受主要來自政府投資的增長，政府投資集中在重工業(yè)。重工業(yè)的資本密集程度相對較高，解決就業(yè)問題相對困難。就業(yè)問題難以解決，也影響到消費需求的增長。再者，目前居民儲蓄率目前一直還是居高不下，說明消費的啟動一時難以奏效。我認(rèn)為，關(guān)鍵是實現(xiàn)貨幣政策的轉(zhuǎn)向。在繼續(xù)擴大貨幣供給的同時，一定要維持對消費信貸和市場投資的支持，尤其是對房地產(chǎn)信貸的支持。老百姓對住房的需求非常強烈，住房產(chǎn)業(yè)的拉動效應(yīng)非常明顯。不單是與之有關(guān)的原料供應(yīng)、家庭裝修等行業(yè)。現(xiàn)在的一些研究數(shù)據(jù)顯示，住房消費還能夠在一定程度上拉動一些日常消費品的支出。我們反復(fù)強調(diào)，沒有消費需求支撐的增長是難以為繼的增長。即使目前在沿海地區(qū)可能已經(jīng)出現(xiàn)了“投資型”的房地產(chǎn)，可能開始出現(xiàn)了少量的泡沫成分，但是，一定要區(qū)別對待。九十年代初期房地產(chǎn)有冒泡，最后是“一刀切”，結(jié)果是消費需求10年以來的萎靡不振。這個教訓(xùn)非常深刻。我們現(xiàn)在對“投資型”的房地產(chǎn)可以進行適當(dāng)?shù)墓苁牵瑢τ诖蟛糠值貐^(qū)的“消費型”的房地產(chǎn)還是應(yīng)該支持。
據(jù)《中宏網(wǎng)》
