雖然全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響仍在延續(xù)，并且尚未看到好轉(zhuǎn)的跡象，但國際原油價(jià)格在大幅回落后持續(xù)徘徊在40美元，使得化工行業(yè)成本普遍下降。業(yè)內(nèi)人士表示，這將使得一些下游需求相對(duì)穩(wěn)定的化工細(xì)分行業(yè)漸漸好轉(zhuǎn)，一季度的業(yè)績(jī)可能好于預(yù)期，甚至好于去年四季度。

　　油價(jià)拉低成本

　　聯(lián)合證券研究員肖暉指出，自2009年1月份以來，化工產(chǎn)品價(jià)格陸續(xù)回暖，春節(jié)過后化工產(chǎn)品回暖范圍和力度進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　自去年7月以來，國際原油價(jià)格從147美元頂峰一落千丈，去年10月跌破100美元，而今年1月至今一直徘徊在40美元上下，與上年同期相比已有大幅回落。去年四季度，化工產(chǎn)業(yè)鏈上的各個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格雪崩，行業(yè)從9月開始開始步入下滑通道，銷售和出口增幅回落，產(chǎn)品產(chǎn)量同比下降，需求極度低迷。

　　不過，油價(jià)持續(xù)低位徘徊帶來的成本下降，已經(jīng)漸漸傳導(dǎo)到石油化工產(chǎn)業(yè)鏈上的各個(gè)環(huán)節(jié)。1月份大宗化工品價(jià)格環(huán)比回升，基礎(chǔ)化工品跌勢(shì)繼續(xù)減緩。

　　例如，石油產(chǎn)品乙烯的價(jià)格大幅下跌導(dǎo)致乙烯法PVC的成本壓力明顯緩解，一些大宗商品如橡膠、塑料的價(jià)格也大幅回落。事實(shí)上，不僅僅是石油化工行業(yè)成本顯著下降，鋼鐵、消費(fèi)品等多個(gè)行業(yè)同樣面臨成本下降。

　　其他化工產(chǎn)品價(jià)格也陸續(xù)回暖，如黃磷、MDI、純堿、草甘瞵、化纖等。聯(lián)合證券研究員肖暉指出，此次化工類產(chǎn)品價(jià)格的大范圍回暖是企業(yè)供應(yīng)緊縮、行業(yè)庫存下降至合理水平的結(jié)果。隨著下游行業(yè)去庫存化結(jié)束，中上游的化工產(chǎn)品需求也將逐漸恢復(fù)。

　　需求穩(wěn)定行業(yè)受益

　　去年三、四季度以來，化工產(chǎn)品價(jià)格超跌、庫存大量增加的過程已經(jīng)基本結(jié)束，但何時(shí)走出漫長(zhǎng)的谷底，各子行業(yè)回暖的幅度還將取決于未來下游需求的變化。

　　國泰君安研究員魏濤表示，在化工行業(yè)長(zhǎng)長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈中，相對(duì)靠近上游的行業(yè)受成本的影響更大更迅速，相對(duì)靠近下游消費(fèi)端的行業(yè)受成本降低傳導(dǎo)的速度相對(duì)更慢?！安贿^這只是一般來說，還要考慮到不同產(chǎn)品的供需關(guān)系?！彼f。

　　魏濤指出，一些價(jià)格相對(duì)較穩(wěn)定的終端消費(fèi)品，將直接受益于成本的下降，而化肥、農(nóng)藥等下游需求比較穩(wěn)定的行業(yè)也將從中受益。鉀、磷等資源稀缺的產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，也會(huì)受益于成本的下降。年后進(jìn)入春耕，農(nóng)業(yè)板塊將進(jìn)入旺季。業(yè)內(nèi)人士指出，由于國內(nèi)氮肥的產(chǎn)能和儲(chǔ)備都比較充足，因此價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大幅上升。

　　不過，接近消費(fèi)端的房地產(chǎn)、家電、玩具等相關(guān)的化工產(chǎn)品，以及塑料等大宗商品可能不會(huì)有較大改善，因?yàn)樾枨罅咳詻]有顯著的放大。在許多行業(yè)，雖然價(jià)格漸漸止跌甚至回暖，但交投仍然十分清淡，需求疲弱。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，行業(yè)成本顯著下降，以及產(chǎn)品價(jià)格漸漸回暖，將使得化工產(chǎn)業(yè)鏈中的部分行業(yè)一季度業(yè)績(jī)好于預(yù)期，同時(shí)也好于去年四季度的業(yè)績(jī)。