盡管中國石油化工股份有限公司(下稱“中國石化”)將向股東們申請授權給予董事會發(fā)債和發(fā)新股的權利，但就未來發(fā)債和發(fā)新股的可能性來看，發(fā)債可能性更大。

　　由于投資和運作的項目眾多，業(yè)內猜測中國石化今年發(fā)行債券的可能性仍然較大。

　　發(fā)新股難通過

　　今天的股東大會上，中國石化董事會將建議股東給予公司新股發(fā)行的授權。

　　按公開資料，企業(yè)將得到配發(fā)、發(fā)行及處理最多現(xiàn)已發(fā)行內資股及境外上市外資股的20%的股份。

　　中國石化A股總股本為867.0243億股，“假設我們新發(fā)股票為每股5元人民幣，那么最多的融資額將也有800多億元人民幣。”中國石化一位管理層對CBN記者透露，如果是這么大的數(shù)額，一般來說有關部門不會通過。

　　但這個授權，對境外市場卻有著重要意義。

　　該管理層表示，這是為了配合2年前中國石化一個可轉換債券項目來實施的一種授權。2007年4月17日，公司發(fā)售了總額為117億港元的零息可轉換債券。債券將可以按轉股價每股10.76港元(可予調整)轉為中國石化H股股份，到期日為2014年4月。

　　按境外資本市場的規(guī)則，一旦股東要債轉股，企業(yè)就要盡快給股份。

　　“打個比方，如果中國石化的H股股價到了13港元，股東認為繼續(xù)持債不合適，提出要債轉股，我們須在一個星期內把股份給他。”這位管理層解釋道。所以，中國石化拿到新股的授權，是在為股東的行權作準備。

　　而且，與A股市場不同，若要在A股市場發(fā)新股，企業(yè)需通過股東大會批準方可實施；H股市場則只要得到授權，隨時能發(fā)新股。

　　昨日，中國石化H股為6.42港元，下跌0.93%。

　　存在發(fā)債可能性

　　但對于今年有著1000億元以上資本開支計劃的中國石化來說，也需要通過其他方式融資，那就是發(fā)債。中國石化前述管理層沒有就中國石化將發(fā)行多少債做出說明，但外界認為今年發(fā)債勢在必行。

　　因國內煉油、天然氣等項目眾多，2007年、2008年的資本支出分別超過了千億規(guī)模。2009年的資本性支出雖比上年縮減了100億，但也要支出1118億元人民幣。其投資632億元的川氣東送工程及塔河、勝利等氣田項目今年需550億元人民幣，煉油也要投資近170億元。

　　而且，中國石化還在近期的文件中透露，“正在研究制定抓住市場機遇直接參與海外油氣資產并購的戰(zhàn)略舉措。”

　　中國石化該人士表示，每年都要通過股東授權才能發(fā)債。去年，中國石化申請在境內發(fā)行不超過200億元的債券，“但授權額度我們并沒有用完”，該管理層稱。當年12月企業(yè)確實只發(fā)行了150億元的短期融資券。

　　這位管理層沒有直接回應是否今年會發(fā)債。但他表示，就算是要發(fā)債，也不影響A股市場。

　　CBN記者從財報中看到，公司的凈資產為3493.22億元，因此如果發(fā)債，其總量將不超過349.22億元。

　　從去年年報看，中國石化顯然也“不富裕”。一位券商研究員告訴CBN記者，去年中國石化的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物約113.59億元，而有息負債則達到了1289.19億元人民幣，“前一個數(shù)據(jù)遠遠小于后一個，那么應該說還是很缺錢的，所以有發(fā)債的可能性。”