8月份的最后一個(gè)交易日，在暴跌193點(diǎn)之后上證指數(shù)迎來(lái)了此輪調(diào)整以來(lái)的新低2663點(diǎn)。在當(dāng)日領(lǐng)跌板塊石化、煤炭和有色板塊之中，被稱(chēng)為“石化雙雄”之一的中國(guó)石化上午早早下探至跌停板，另一只石油類(lèi)股中國(guó)石油也迎來(lái)6.71%的跌幅。

　　值得一提的是，在8月31日交易中，中國(guó)石化以1.29%換手率成為創(chuàng)下最近一個(gè)月調(diào)整以來(lái)新高。大智慧超贏數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日超大賬戶(hù)凈流出資金達(dá)到2.16億元，而散戶(hù)買(mǎi)入達(dá)到1.69億元之多。

　　“毫無(wú)疑問(wèn)，參與殺跌中國(guó)石化的無(wú)疑是機(jī)構(gòu)，這多少與上周成品油價(jià)格上調(diào)預(yù)期落空有關(guān)。”國(guó)泰君安位于上海的一家營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人表示。

　　有意思的是，在8月24日中國(guó)石化公布上半年每股收益0.383元業(yè)績(jī)當(dāng)天，內(nèi)外資賣(mài)方機(jī)構(gòu)一致看多。其理由無(wú)非有三：一是上半年業(yè)績(jī)超預(yù)期，這一趨勢(shì)甚至有望在下半年維持；二是中石化母公司有望注入此前收購(gòu)的Addax相關(guān)資產(chǎn)；三為短期內(nèi)成品油價(jià)格有望上調(diào)。

　　與資產(chǎn)注入和業(yè)績(jī)預(yù)期的不確定性相比，今年以來(lái)先后五次調(diào)整過(guò)的成品油價(jià)格則成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　根據(jù)新的成品油定價(jià)機(jī)制，價(jià)格調(diào)整的條件是“連續(xù)22個(gè)工作日，國(guó)際油價(jià)移動(dòng)平均價(jià)格變化超過(guò)4%”，以上一次價(jià)格調(diào)整日7月29日推算，這次上調(diào)的時(shí)間窗口為8月26日。

　　其間，國(guó)際原油價(jià)格從每桶63美元附近一路上攀，并在8月25日創(chuàng)下74美元/桶的新高，此后在72美元附近徘徊；無(wú)論是紐約原油，還是布倫特、迪拜和辛塔原油22個(gè)工作日加權(quán)平均變化率均已經(jīng)超過(guò)10%。

　　8月25日午間，一些賣(mài)方機(jī)構(gòu)給予核心客戶(hù)的郵件中推測(cè)發(fā)改委有望在當(dāng)周上調(diào)汽油和柴油價(jià)格，預(yù)期兩者零售價(jià)上調(diào)400-500元人民幣，上調(diào)幅度在6%-8%左右。

　　然而向來(lái)形成了“零點(diǎn)調(diào)價(jià)”的國(guó)家發(fā)改委在26日凌晨并未如期下發(fā)調(diào)價(jià)通知；在上周的后兩個(gè)工作日(27日和28日)中，油價(jià)上調(diào)預(yù)期最終沒(méi)有能兌現(xiàn)。

　　發(fā)改委相關(guān)人士8月30日接受某媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，“當(dāng)前是工業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時(shí)期，發(fā)改委將盡量減少調(diào)價(jià)頻率，做法不違反現(xiàn)行定價(jià)機(jī)制”。

　　一家目前超配中石化的基金公司人士8月31日接受記者采訪(fǎng)時(shí)則表示，“如果國(guó)際原油價(jià)格短期之內(nèi)不會(huì)發(fā)生大幅回落，那么成品油價(jià)格上調(diào)仍舊不可避免，只是時(shí)間的問(wèn)題；至于上調(diào)幅度，決策層可能會(huì)考慮到民生壓力如出于對(duì)平抑物價(jià)等因素，上調(diào)幅度較定價(jià)機(jī)制規(guī)定要小一些。”

　　不得不承認(rèn)，成品油定價(jià)新機(jī)制是中國(guó)石化上半年凈利潤(rùn)同比332%增長(zhǎng)的一個(gè)重要原因，從今年年初以來(lái)國(guó)際實(shí)施的成品油定價(jià)市場(chǎng)化機(jī)制使得中國(guó)石化煉油板塊業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)。

　　公司半年報(bào)顯示，今年上半年煉油板塊為中國(guó)石化貢獻(xiàn)了126億元的盈利，成為當(dāng)期公司盈利的主要來(lái)源。從季度來(lái)看，今年第2季度數(shù)據(jù)已經(jīng)基本擺脫了金融危機(jī)的影響，單季銷(xiāo)售31.3百萬(wàn)噸創(chuàng)下了18%的環(huán)比增長(zhǎng)。

　　根據(jù)交銀國(guó)際的測(cè)算，今年上半年紐約期油均價(jià)僅為51.68美元，按年下降53.5%；而剔除價(jià)格中包含的燃油稅因素后，國(guó)內(nèi)汽油加權(quán)平均出廠(chǎng)價(jià)按年僅下降20.98%，國(guó)內(nèi)柴油加權(quán)平均出廠(chǎng)價(jià)按年僅下降25.94%?？梢?jiàn)，2009年上半年，成品油價(jià)格的降幅遠(yuǎn)低于原油成本的降幅，煉油毛利獲得了顯著改善。

　　在眾多機(jī)構(gòu)看來(lái)，成品油定價(jià)機(jī)制能夠得以貫徹執(zhí)行將是決定中國(guó)石化業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能夠?qū)崿F(xiàn)的關(guān)鍵因素。

　　“公司80%左右煉油所需的原油需要對(duì)外采購(gòu)，長(zhǎng)期而言，新成品油定價(jià)機(jī)制的貫徹執(zhí)行是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的根源，”渤海證券分析師張延明認(rèn)為，“對(duì)于短期的成品油上調(diào)或下調(diào)，主要是看是否在這一機(jī)制下運(yùn)行來(lái)判斷投資機(jī)會(huì)。”

　　中國(guó)石化財(cái)務(wù)總監(jiān)王新華在此前召開(kāi)的公司上半年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上曾表示，成品油機(jī)制需逐步完畢，現(xiàn)時(shí)機(jī)制具透明度，部分民營(yíng)成品油企業(yè)出現(xiàn)囤油跡象。