在美國(guó)化肥生產(chǎn)商CF工業(yè)公司放棄對(duì)美國(guó)特拉工業(yè)公司（Terra Industries Inc）收購(gòu)1個(gè)月之后，挪威亞拉國(guó)際公司（Yara International ASA）2月15日宣布，已經(jīng)與美國(guó)特拉工業(yè)公司簽署并購(gòu)協(xié)議，以每股41.1美元的價(jià)格，以全現(xiàn)金形式收購(gòu)了市值41億美元的特拉公司。英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志指出，這不僅是挪威對(duì)外并購(gòu)史上數(shù)額最大的一筆交易，也是截至目前最大的一筆化肥交易。挪威亞拉則借此次并購(gòu)，一舉成為全球最大的礦物肥生產(chǎn)商。

　　并購(gòu)締造礦物肥NO.1

　　特拉公司在北美擁有6套氮肥生產(chǎn)裝置，并在特立尼達(dá)和英國(guó)擁有合資企業(yè)，其中英國(guó)公司是與亞拉合資成立的。特拉目前有約360萬(wàn)噸合成氨、300萬(wàn)噸尿素硝酸銨、120萬(wàn)噸硝銨、30萬(wàn)噸尿素和30萬(wàn)噸復(fù)合肥的年生產(chǎn)能力（包括其合資企業(yè)股權(quán)部分的產(chǎn)能）。并購(gòu)?fù)瓿珊螅乩I(yè)公司和亞拉北美公司將整合進(jìn)入新的實(shí)體中。特拉在特立尼達(dá)和英國(guó)的業(yè)務(wù)將分別并入亞拉上游和亞拉北歐公司中。新的亞拉國(guó)際公司將擁有合成氨總產(chǎn)能近1200萬(wàn)噸/年、尿素硝酸銨產(chǎn)能500萬(wàn)噸/年。

　　預(yù)計(jì)合并后亞拉公司第一年的收入將增加約6000萬(wàn)美元。對(duì)特拉的全現(xiàn)金并購(gòu)將亞拉推上了全球礦物肥老大的寶座。“此次交易為兩家公司提供了極具吸引力的機(jī)會(huì)。雙方的完美結(jié)合，將使亞拉真正成為一個(gè)全球的領(lǐng)導(dǎo)者。兩家公司在合成氨和氮肥領(lǐng)域都有強(qiáng)大的實(shí)力，在地域方面也有互補(bǔ)性。特拉的合成氨和美國(guó)的分銷體系將并入亞拉的全球采購(gòu)系統(tǒng)，優(yōu)化亞拉的生產(chǎn)，提升亞拉作為全球最大的合成氨及化肥生產(chǎn)商、貿(mào)易商的競(jìng)爭(zhēng)力。”亞拉公司總裁兼首席執(zhí)行官博伊爾·奧萊彼得·哈斯拉斯塔德說(shuō)。

　　出奇制勝的交易

　　特拉選擇挪威亞拉公司作為買家，出乎了很多人的意料，更有媒體在標(biāo)題中直接稱其為“出奇制勝的交易”。

　　有人鐘情于特拉公司，其實(shí)早已不是秘密。2009年1月，CF主動(dòng)發(fā)起針對(duì)特拉的收購(gòu)要約，其價(jià)值21億美元的原始收購(gòu)要約遭到拒絕。2009年2月，為了阻止CF成為全球第二大化肥生產(chǎn)商，加拿大加陽(yáng)（Agrium）公司參加競(jìng)購(gòu)，拋出了收購(gòu)CF的要約。

　　許多工業(yè)和金融分析師認(rèn)為，CF公司只有通過(guò)并購(gòu)特拉的交易才能避免被加拿大加陽(yáng)公司并購(gòu)。為此，這場(chǎng)收購(gòu)大戰(zhàn)開始不斷升級(jí)，收購(gòu)報(bào)價(jià)頻頻上調(diào)，加陽(yáng)提高對(duì)CF的收購(gòu)報(bào)價(jià)、CF又提高對(duì)特拉的報(bào)價(jià)。

　　但特拉一直將CF的行為定義為惡性收購(gòu)，屢次將其拒之門外。即使去年12月份CF已經(jīng)將收購(gòu)要約總價(jià)升至了46億美元，高出原始報(bào)價(jià)1倍多，特拉還是沒有點(diǎn)頭。2010年1月14日，CF首席執(zhí)行官斯蒂芬-威爾森（Stephen Wilson）表發(fā)聲明，稱自2009年1月末以來(lái)，特拉的股價(jià)已經(jīng)累計(jì)上漲近96%。雖然該交易的戰(zhàn)略意義毋庸置疑，但再次上調(diào)報(bào)價(jià)不符合CF股東的最佳利益，為此退出這一交易。

　　挪威亞拉公司去年12月才首次透露考慮競(jìng)購(gòu)特拉公司的消息，并稱當(dāng)時(shí)亞拉還未就潛在收購(gòu)展開任何磋商。2個(gè)多月后，亞拉就將特拉整合到旗下，不能不讓人感到意外。

　　特拉公司總裁兼首席執(zhí)行官邁克爾·貝內(nèi)特（Michael Bennett）對(duì)此的解釋是：特拉與亞拉2007年在英國(guó)組建了GrowHow公司，建立了長(zhǎng)期的緊密合作關(guān)系。亞拉在農(nóng)業(yè)、工業(yè)和環(huán)保產(chǎn)品方面具有廣泛的專業(yè)知識(shí)，將使特拉在北美氮肥市場(chǎng)上更具競(jìng)爭(zhēng)力。亞拉的并購(gòu)是一種善意的并購(gòu)。

　　迅速搶奪北美“大蛋糕”

　　談到此次巨資并購(gòu)，哈斯拉斯塔德說(shuō)，在北美從事高耗能的化肥生產(chǎn)現(xiàn)在已經(jīng)變得越來(lái)越有吸引力，因?yàn)榉浅Ｒ?guī)能源——頁(yè)巖天然氣的興起穩(wěn)定了美國(guó)天然氣的價(jià)格。在能源價(jià)格低廉的中東地區(qū)，每生產(chǎn)1噸尿素的成本僅需要750美元左右，而如果建設(shè)新的生產(chǎn)線，尿素的生產(chǎn)成本就會(huì)翻番。他表示，正是美國(guó)能源市場(chǎng)的這種 “結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變”，讓其在收購(gòu)特拉后，能直接降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。

　　哈斯拉斯塔德還說(shuō)：“我們預(yù)計(jì)美國(guó)的化肥市場(chǎng)需求將大幅回升。”收購(gòu)將使亞拉獲得特拉在美國(guó)的銷售渠道和市場(chǎng)。因?yàn)樘乩谥形鞑康貐^(qū)擁有較高的市場(chǎng)份額，而亞拉僅在美國(guó)東海岸有市場(chǎng)。亞拉在完成收購(gòu)后，將占據(jù)美國(guó)化肥市場(chǎng)30%的市場(chǎng)份額，在全球化肥市場(chǎng)中將占8%。