受上下游產(chǎn)業(yè)鏈供需關(guān)系向偏多方向急劇轉(zhuǎn)多因素影響，PTA（精對苯二甲酸）期貨價格持續(xù)大幅上漲，并由7月19日低點7200元（噸價，下同）大幅上漲至10月15日高點8868元，累計漲幅達到1668元，相對漲幅為23.17%，隨后陷于高位區(qū)域性寬幅震蕩整理之中。分析認(rèn)為，上游原料價格上漲、供應(yīng)緊張、下游產(chǎn)品需求旺盛、開工率上升、現(xiàn)貨價格上漲等諸多利多因素作用，致使PTA期貨價格持續(xù)大幅上漲。　　

    原料PX價格觸底回升　　

    亞洲PX（對二甲苯）價格自8月中旬見底以后反彈迅速，目前已站穩(wěn)1000美元。PX價格對PTA價格有直接的支撐作用，今年以來PTA生產(chǎn)利潤變化不大，基本上在1200元左右變動，而PTA現(xiàn)貨價格隨以進口PX折算的生產(chǎn)成本同方向同等幅度變化。PX價格觸底回升，前期PX廠商因利潤過低而降低開工率是一個原因，更重要原因在于夏季汽油消費高峰過去，煉廠開工率季節(jié)性下降，這直接降低石腦油產(chǎn)量，提升石腦油價格。自8月中旬到9月底，石腦油、PX生產(chǎn)利潤都有較大幅度的回升，其中PX生產(chǎn)利潤從-40美元回升到100美元，基本上達到均衡。　　

    裝置檢修增多供應(yīng)縮減　　

    近期國內(nèi)PTA工廠負(fù)荷再度接近至滿負(fù)荷運行，供應(yīng)較為充裕，除佳龍石化少量PTA貨源通過現(xiàn)貨市場隨行就市交易之外，其余多數(shù)PTA生產(chǎn)廠家基本上是執(zhí)行合同用戶，可供在現(xiàn)貨市場流通的貨源偏少。據(jù)悉，揚子石化、臺塑寧波、KP化學(xué)、三星、印度石油、臺灣東帝士及臺塑等部分國內(nèi)外主要PTA生產(chǎn)商均在10～11月有進行裝置檢修的計劃，屆時開工率再度從高位回落將不可避免。　　

    下游消費旺季特征明顯　　

    每年10月是聚酯消費旺季，因下游紡織企業(yè)開始處理冬春裝訂單。今年則多增加一個因素，8月份江蘇、浙江部分紡織企業(yè)因限電而停產(chǎn)，9月以后這部分產(chǎn)能開始釋放，提供了額外的需求來源。江蘇、浙江織機負(fù)荷9月底已經(jīng)恢復(fù)到76%，比8月底整整提高了11個百分點。需求增加帶旺聚酯銷售，長絲短線、瓶片切片價格都有較大幅度上揚。另外，棉價的大幅上升也提振了滌絲價格，棉價暴漲使得紡織企業(yè)更多地轉(zhuǎn)向化纖原料，促進化纖的需求。聚酯下游產(chǎn)銷形勢良好，滌絲多數(shù)工廠產(chǎn)銷普遍在100%～150%，部分較高的有200%或以上。滌綸短纖行情更為火爆，生產(chǎn)企業(yè)幾無庫存，部分廠家甚至因欠貨而出現(xiàn)負(fù)庫存狀況，多為5～10天，主流大廠貨源供應(yīng)緊俏，市場拉漲氛圍日趨濃厚，價格屢創(chuàng)年內(nèi)新高。聚酯切片市場主流成交價格穩(wěn)步走高，行情持續(xù)堅挺。上游貨少惜售，下游積極跟漲，高額的生產(chǎn)利潤驅(qū)使聚酯工廠加大對聚酯原料的采購。　　

    行業(yè)高開工率留隱患　　

    今年PTA行業(yè)日均負(fù)荷為89.5%，9月底更是達到了98%的高位。高開工率加快了期貨市場上倉單形成速度。據(jù)鄭商所資料，截至目前PTA倉單超過15000張，即超過7.5萬噸，高開工率在現(xiàn)貨銷售良好時幾乎對行情不產(chǎn)生影響，但當(dāng)銷售旺季過后，將對期貨價格產(chǎn)生明顯的壓制作用，在10月下旬這種壓制作用將逐漸顯現(xiàn)出來。　　

    綜上所述，受供需關(guān)系偏多轉(zhuǎn)換因素刺激作用，致使PTA期貨價格持續(xù)上漲，后市可能面臨適度回調(diào)整理，但漲勢短線仍將難以逆轉(zhuǎn)。