華魯恒升（600426）7月3日公告，公司5萬(wàn)噸/年合成尾氣制乙二醇節(jié)能項(xiàng)目，經(jīng)過(guò)全力攻關(guān)試驗(yàn)，在對(duì)技術(shù)、設(shè)計(jì)及關(guān)鍵設(shè)備不斷進(jìn)行改進(jìn)和改造的基礎(chǔ)上，應(yīng)用公司自主研發(fā)催化劑，于近日進(jìn)行了化工投料試車，并全線打通工藝流程，試產(chǎn)出乙二醇合格產(chǎn)品。公司將對(duì)該項(xiàng)目繼續(xù)進(jìn)行整改提升和技術(shù)優(yōu)化，力爭(zhēng)項(xiàng)目早日實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)達(dá)效和大型化技術(shù)突破。

平安證券分析師認(rèn)為，目前裝置負(fù)荷較低，產(chǎn)品品質(zhì)尚未達(dá)到聚酯級(jí)；預(yù)計(jì)通過(guò)整改提升和技術(shù)優(yōu)化，未來(lái)裝置負(fù)荷將逐步提高，產(chǎn)品品質(zhì)也將逐步達(dá)到聚酯級(jí)。如果公司乙二醇項(xiàng)目取得大型化技術(shù)突破，預(yù)計(jì)公司將繼續(xù)增加乙二醇產(chǎn)能。

財(cái)通證券分析師認(rèn)為，公司位于東部地區(qū)，煤炭?jī)r(jià)格高于內(nèi)蒙、河南等地區(qū)，但公司使用合成尾氣制乙二醇，屬于節(jié)能項(xiàng)目，預(yù)計(jì)成本與煤制乙二醇相仿。

2012年公司盈利主要來(lái)源于尿素。分析人士認(rèn)為，公司醋酸和DMF業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)處于保本或微利狀態(tài)。上半年，國(guó)際尿素價(jià)格高漲，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格高位；下半年，隨著國(guó)際尿素價(jià)格下跌、國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能釋放，國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格將回落。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)2012年公司尿素毛利率超過(guò)20%，是2012年公司業(yè)績(jī)的主要來(lái)源。