06年后北美頁(yè)巖氣出現(xiàn)了爆發(fā)性增長(zhǎng)，占天然氣的比重接近翻了10倍，至2011年已經(jīng)提升到18.6%.這也導(dǎo)致天然氣價(jià)格從06年一路下跌，從14美元/MMBtu，下跌至今年年初最低的不足2美元/MMBtu.為什么頁(yè)巖氣的開(kāi)采成本比傳統(tǒng)天然氣低如此之多，能夠把天然氣的價(jià)格打壓到此等地步？

東方證券認(rèn)為，頁(yè)巖氣成本低于天然氣的根本原因在于，水平井和壓裂技術(shù)的進(jìn)步提高了頁(yè)巖氣單井產(chǎn)量，并且降低了開(kāi)發(fā)成本。導(dǎo)致頁(yè)巖氣井的單位產(chǎn)量能夠達(dá)到傳統(tǒng)天然氣井的3.2倍，而成本僅為天然氣的2倍，所以開(kāi)采成本在2010年下降至31美元/每千立方米，僅為同期天然氣成本的60%（SERI）。

天然氣的的特點(diǎn)是儲(chǔ)集層薄，滲透率低，直井單井產(chǎn)量低，生產(chǎn)周期不長(zhǎng)。而水平井能夠穿過(guò)更多的儲(chǔ)層，捕獲更多裂縫，使得單井產(chǎn)量更高，生產(chǎn)周期更長(zhǎng)。而05年后，水平井鉆井技術(shù)日趨成熟，北美的水平井的鉆井?dāng)?shù)從04年的78口大幅增長(zhǎng)到2011年的1200口，翻了15倍。而大馬力水力分段壓裂，使得頁(yè)巖氣的每千立方米生產(chǎn)成本也從07年的73美元，下降至2010年的31美元。

展望未來(lái)，隨著水平井和壓裂技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，未來(lái)頁(yè)巖氣單位產(chǎn)量將增至傳統(tǒng)天然氣的4倍，而其成本將降低至1.8倍，所以綜合成本將有望僅為天然氣的45%.

東方證券認(rèn)為，基于頁(yè)巖氣巨大的成本優(yōu)勢(shì)，依然看好未來(lái)北美頁(yè)巖氣的發(fā)展。并且隨著我國(guó)頁(yè)巖氣的開(kāi)發(fā)，預(yù)期對(duì)相關(guān)的設(shè)備企業(yè)也有望帶來(lái)巨大的投資機(jī)會(huì)。