早已產(chǎn)能過剩、政策嚴控的傳統(tǒng)煤化工項目，中海油何以能順利上馬？

七月上旬，中海油集團在北京低調(diào)舉行了華鶴公司3052項目施工合同簽字儀式。按照規(guī)劃，其將投資30余億元，在鶴崗建設(shè)一座超大型“煤-合成氨-尿素”項目，計劃于2013年10月建成投產(chǎn)。

借助該項目，中海油集團在東北地區(qū)布下重要一子；再加上此前其在山西、內(nèi)蒙多地的布局，麾下的煤化工項目已經(jīng)在重要煤炭產(chǎn)區(qū)形成星羅棋布之勢。

以海上石油開采為主業(yè)的中海油集團，何以對煤炭如此興趣濃厚？本就產(chǎn)能過剩、政策嚴控的傳統(tǒng)煤化工項目，何以順利上馬？

搶占東三省

近期，中海油集團舉動頻頻。

其中，中海油將斥資151億美金(折合人民幣964.4億元)，收購加拿大尼克森能源公司(NexenInc。)的消息，已經(jīng)引起了極大關(guān)注。但是，依然有諸多學界人士在緊盯華鶴不放。

華鶴3052項目，位于黑龍江省鶴崗市，以煤為原料，采用GE公司的水煤漿氣化工藝和低壓合成工藝碳酐氣提硝酸銨工藝，規(guī)劃建設(shè)年30萬噸合成氨、52萬噸大顆粒尿素和60萬噸煤礦產(chǎn)能。

項目主體為華鶴公司。該公司全稱為黑龍江省鶴崗市華鶴煤化股份有限公司，由中海油旗下的中海石油化學股份有限公司(下稱“中海化學”，03983.HK)和鶴崗市鯤鵬焦化有限公司(下稱“鯤鵬焦化”)合資。

在簽訂施工合同后，該項目將進入全速施工階段。按照規(guī)劃，項目將于2013年10月建成投產(chǎn)；屆時，項目“預計年均銷售收入97475萬元，年均利潤總額28610萬元，稅金13196萬元”，鶴崗市政府官網(wǎng)公布的資料這樣表述。對中海油的體量而言，這并不是什么大項目，但中海油方面似乎表現(xiàn)得十分滿意。作為中海油旗下一家專門從事生產(chǎn)下游化肥及相關(guān)化工產(chǎn)品的上市企業(yè)，中海化學是國內(nèi)產(chǎn)量最大的氣頭氮肥生產(chǎn)商之一。一直以來，其原料來源主要是中海油自己生產(chǎn)的天然氣。

“3052項目是公司下游落地的第一個煤化工項目。通過進軍煤化工，可以使我們的化工生產(chǎn)原料來源多樣化，即使未來天然氣短缺、價格上漲，下游業(yè)務也不會因此受到劇烈沖擊”，中海油一內(nèi)部人士告訴《財經(jīng)國家周刊》記者。

但在業(yè)界看來，中海油此舉，更多的是有“搶占東三省”的意味。卓創(chuàng)資訊分析師韓建告訴《財經(jīng)國家周刊》記者，“東北地區(qū)是中國最重要的糧食主產(chǎn)區(qū)，對尿素等化肥需求較大，中海油在此地上馬項目，將占據(jù)有利的戰(zhàn)略地位”。

事實上，從2009年起，我國尿素產(chǎn)能就已呈現(xiàn)過剩態(tài)勢；2011年，其過剩演變?yōu)閲乐爻潭龋偖a(chǎn)能高達6886萬噸，過剩約1686萬噸；

2012年，中國尿素產(chǎn)能過剩還在進一步加劇。預計年內(nèi)將有18個新建合成氨和尿素項目投產(chǎn)，合計合成氨產(chǎn)能564萬噸，尿素產(chǎn)能873萬噸。

面對產(chǎn)能過剩，中海油為何還要逆勢而上？其擴張的動力又在何方？

3052前世今生

鶴崗位于黑龍江省東北部，地處松花江、黑龍江兩江匯合的夾角地帶。這是一座因煤而聞名的城市，是東北地區(qū)的重要煤炭產(chǎn)區(qū)。

鶴崗官方公布的數(shù)據(jù)顯示，該地區(qū)煤炭總儲量約26.31億噸，礦區(qū)內(nèi)儲量20.78億噸，主要可開采儲量為19億噸。

在中海油集團之前，另一巨頭中化集團，就曾對此地產(chǎn)生過濃厚興趣。2006年，中化集團與鯤鵬焦化合資成立了華鶴煤化股份有限公司，宣稱將投資170余億、規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)240萬噸的“中國最大的煤制甲醇項目”。

但幾年過去，該項目卻銷聲匿跡。2010年7月，中海化學只以9387.26萬港元(8181萬元人民幣)購得華鶴煤化80%股權(quán)，成為其控股股東；而中化集團的原合資方鯤鵬焦化持有的華鶴煤化股權(quán)，仍未改變。

中化集團丟下的包袱，中海化學為何卻迫不及待撿了起來？背后的奧秘，是當?shù)卣p手奉上的“政策大禮包”。

在鶴崗公布的重大項目中，《鶴崗市華鶴煤化股份有限公司化肥項目簡介》如此表述道：“黑龍江省和鶴崗市對化學公司在鶴崗投資提供了很多優(yōu)惠政策，特劃撥儲量為1.2億噸的鶴崗新華煤礦為本項目提供可靠的、低價的原料和燃料煤資源”。

所謂的“化學公司”，即中海化學。對其來講，這不啻于是一大塊肥肉：從工藝上講，煤頭尿素成本要高于氣頭尿素；但現(xiàn)在中海化學在鶴崗，其原料成本卻遠低于母公司中海油供應的天然氣。

據(jù)了解，3052項目總投資36.4億元，其中化肥項目投資31.6億元，主要裝備及技術(shù)由國外引進；煤礦投資4.8億元。按股權(quán)出資，中海化學總投資額為29.12億，再加上購置華鶴煤化股權(quán)的出資，中海化學總投入不足30億元。

業(yè)內(nèi)人士指出，以此等投資，獲得一個儲量過億噸的煤礦，將確保中海油做下的是一個一本萬利的買賣。

“原料在尿素企業(yè)的成本構(gòu)成中占比很大，中海化學以投資換資源，將可以確保很豐厚的利潤；大唐電力等也以同樣方法，以投資煤化工為由來圈占資源”，卓創(chuàng)資訊分析師韓建如此評價。

鶴崗官方公布的數(shù)據(jù)則表明：經(jīng)測算，所得稅前(該項目)內(nèi)部收益率為13.1%，大于基準收益率9%；敏感性分析表明，本項目有很好的抗風險能力。

上岸“挖煤”沖動

鶴崗項目，僅是一個縮影，彰顯的是“海中霸王”上岸發(fā)展的雄心。

以煤炭資源為重點，中海油染指煤化工產(chǎn)業(yè)的蹤影已在重要的煤炭產(chǎn)地遍地開花，海上石油公司的形象正在被顛覆，向“綜合型能源集團”的轉(zhuǎn)型正步步為營。

2009年7月30日，中海化學與山西華鹿熱電有限公司訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以6.78億元收購后者所持有的山西河曲陽坡泉煤礦49%資產(chǎn)，以發(fā)展煤制尿素生產(chǎn)；同時對后者增資擴股，交易完成后前者將持有華鹿煤化工51%股權(quán)，成為控股股東；

2009年10月，中海化學在內(nèi)蒙古高原開令河邊的草原上，開鉆煤炭精查勘探工程。通過包頭市國土資源局的批準，中海化學獲得了58平方公里的煤炭勘探權(quán)，其擬在此地建設(shè)60萬噸/年規(guī)模的MTO裝置及其下游衍生品，30萬噸/年規(guī)模的醋酸裝置及總計約100萬噸/年規(guī)模的下游衍生精細化工產(chǎn)品。

一番密集擴張布局后，目前中海化學已在全國擁有七大生產(chǎn)建設(shè)基地，分別是海南東方、內(nèi)蒙古呼和浩特、湖北大嶼口、河北秦皇島四個生產(chǎn)基地與貴州錦磷、黑龍江鶴崗、山西河曲三個建設(shè)基地。

中國傳統(tǒng)煤化工出現(xiàn)嚴重過剩。近年來，“煤-電石-PVC”、“煤-焦炭”、“煤-合成氨-尿素”等傳統(tǒng)煤化工成為重災區(qū)——中海化學3025項目，即屬此類。

中央政府相關(guān)部門已多次表態(tài)，要求嚴控煤化工項目上馬。2011年3月，國家發(fā)改委下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范煤化工產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展的通知》，要求各地進一步加強煤化工項目審批管理，不得下放審批權(quán)限，嚴禁化整為零，違規(guī)審批；該通知還對部分企業(yè)以發(fā)展煤化工為名，行圈占煤炭資源之實的做法提出了批評。

在山西大同，中海油正在推進一個更加宏偉的計劃。2010年9月，時任中海油總經(jīng)理的傅成玉親自出馬，與山西省政府簽訂協(xié)議，計劃在未來5年內(nèi)，投資500億到1000億元人民幣，在山西建設(shè)年產(chǎn)100億立方米的煤制天然氣項目，該項目正在報發(fā)改委審批中。

“從國家政策和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求上講，傳統(tǒng)煤化工要嚴格限制的，重復建設(shè)、資源浪費、環(huán)境污染的問題都非常嚴重；但對發(fā)展煤制天然氣、煤制油等新型煤化工，政府主管部門則態(tài)度謹慎”，中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會產(chǎn)業(yè)發(fā)展部產(chǎn)業(yè)研究處蔡恩明副處長稱。“中海油此次能輕易上馬傳統(tǒng)煤化工項目，是利用了當前產(chǎn)業(yè)審批中的一個漏洞”，蔡恩明告訴《財經(jīng)國家周刊》記者，傳統(tǒng)煤化工項目的審批權(quán)在地方，新型煤化工項目的審批權(quán)在國家發(fā)改委。

國家能源局裝備司司長李冶日前對外透露，國家發(fā)改委目前收到各地正式上報的就有104個大型煤化工項目，投資額高達2萬億元。千軍萬馬之中，中海油聰明地回避了這條“獨木橋”。