PVC成交萎縮

大連PVC期貨橫盤整理，成交萎靡。其中主力1301合約開盤6500元/噸，最高6570元/噸，最低6475元/噸，收盤6490元/噸，下跌20元。盡管近期乙烯法企業停車檢修增多市場供應減少，其價格行情依然不佳。綜合來看，偏弱的基本面會使PVC短期弱勢難以緩解。

　　塑料上攻乏力

大連塑料期貨主力1301合約開盤9870元/噸，最高10075元/噸，最低9805元/噸，收盤9970元/噸，下跌0.40%。基本面上，8月下游開機能力已強于前三月，塑料整體有轉好跡象。操作上，維持多單持有。（白亞潔）

原油化工背道而馳

原油連日走高，而化工品受制于國內需求疲軟不漲反跌，原油價格傳遞作用并沒有顯現。文華財經顯示，昨日PTA、天膠指數分別以2.41%和1.45%的跌幅位居前二，除此之外，燃料油、塑料和PVC也分別有不同程度的下跌。

一般而言，原油價格上漲將提振下游能化品種，但最近一段時間二者卻經常背道而馳。究其原因，國內能化板塊中下游消費需求始終疲軟是主要因素。數據顯示，今年以來包括PTA、PVC和塑料都未出現明顯的旺季消費，從而使得價格上行動力不足，抵消了原油上漲帶來的支撐。

這一點在近期天膠市場上表現也尤為突出：由于當前正處割膠期，是一年之中供應最為集中的時候，供給增加令膠價壓力重重，跌幅屢屢居前。

天膠之外，弱化原油成本傳導效應的因素還有能化品種庫存在產業鏈中的分布情況：公開信息顯示，在能化品種產業鏈中，石化廠家庫存水平相對較高，而更下游的需求企業庫存水平普遍偏低，這使得原油向下游的傳導在第一道環節就遭遇庫存壓力的阻隔。

原油“指揮棒”失靈的另一原因是二者在國民經濟中所處的地位不同。原油是工業血液，也是大宗商品之王，在歷史上還多次充當美國制裁他國的工具，其戰略地位是滬膠等其他能化品種所不具備的。另外，原油市場和其余商品市場的參與群體也有很大不同，原油走勢更多地和國家利益有關，而包括能化在內的其他商品走勢則是以全球經濟不景氣為前提。

當然，如果原油持續上漲，其對化工品的支撐效果將會更加凸顯：一方面，成本隨著油價上漲累計達到一定程度會提振價格走勢；另一方面，不少下游化工企業處于零庫存或者低庫存狀態，一旦經濟企穩和國內政策效果顯現，下游補庫終將引發化工品反彈。

原油走勢存分歧

能化品種未能跟隨原油走強的原因還包括其本身能否持續上漲是個疑問。正是市場對原油后市的分歧始終未能消除，在很大程度上削弱了市場對其提振其他品種的信心。

分析人士指出，國際油價炒作地緣政治因素預期較多，而供需關系并未有實際利多變化，例如英國北海和墨西哥灣地區的供應均未有利好消息出現，而美國夏季駕車消費旺季即將過去。再有，希臘稱不會將緊縮計劃延期，而德國或將考慮放寬援助貸款，減輕了市場對于希臘被驅逐出歐元區的擔憂，但歐元區貨幣放水也將導致美元繼續走強，對未來的油價產生壓力。

“原油只是短暫性的反彈。”一位券商研究員對記者表示，雖然下半年原油重上100美元/桶的可能性存在，但對于整個趨勢仍不看好。

也有人認為，從7月份數據看，美國經濟復蘇明顯好于二季度，需求緩慢回升，而中東局勢使得市場對供應面的擔憂短期難以消除，且美國大選過后，制約QE3推出和油價攀升的利空因素將會削弱甚至消失，這都有利于油價延續反彈勢頭。

此外，白宮方面確認釋放戰略石油儲備仍是一個選項，并正在對全球原油市場進行密切監控，導致短期原油期價承壓。然而IEA執行總裁稱，目前石油市場供應充足，無需動用儲備原油，投資者的擔憂得以緩解。

截至北京時間8月20日18:40，紐約商業交易所（NYMEX）原油期貨成交最活躍的10月合約報96.46美元/桶，上漲0.16%。倫敦布倫特原油10月合約報114.35美元/桶，上漲0.52%。