中華石化網(wǎng)訊 甲醇期貨在沉寂了一段時(shí)間之后終于“起死回生”，近期變成了市場(chǎng)關(guān)注的明星品種。
甲醇期貨自上市以來(lái)雖然有過(guò)幾次較大幅度的波動(dòng)，但是總持倉(cāng)量一直處于低迷狀態(tài)。自2012年9月以來(lái)，甲醇期貨成交量、持倉(cāng)量一路下降。其中成交量從當(dāng)時(shí)的日成交12萬(wàn)手下降至10月21日的690手，持倉(cāng)量從當(dāng)時(shí)的4.8萬(wàn)手下降至11月8日的3184手。不少分析師被迫轉(zhuǎn)行關(guān)注其他品種。
然而誰(shuí)又能想到，1個(gè)多月后，甲醇期貨總持倉(cāng)量卻突破了8萬(wàn)手大關(guān)，日成交量最高達(dá)到63.6萬(wàn)手。成交量的迅速放大瞬間吸引了市場(chǎng)的關(guān)注。
“我看著它60分鐘K線跌破了5小時(shí)均線就決定入場(chǎng)做空。”只做螺紋鋼的職業(yè)投資者王冰近日也按捺不住，去參與這波甲醇的調(diào)整。
甲醇的起死回生
甲醇重新被市場(chǎng)關(guān)注與其暴漲的行情脫不開(kāi)關(guān)系。自7月以來(lái)，其前主力合約ME1401從2544元/噸最高沖至3728元/噸，漲幅達(dá)46.54%。
國(guó)家甲醇網(wǎng)副總經(jīng)理張興春接受《財(cái)商》采訪時(shí)表示：“暴漲的原因一方面是因?yàn)闁|南亞的裝置長(zhǎng)期檢修造成供應(yīng)緊缺引起的。另一方面原因是南京惠生烯烴裝置增加了下游市場(chǎng)表觀消費(fèi)能力。”
張興春告訴記者，近年來(lái)中國(guó)甲醇進(jìn)口量的82%以上是來(lái)自伊朗、阿曼、沙特、馬來(lái)西亞以及卡塔爾。從3月下旬起這些國(guó)家的裝置陸續(xù)檢修一直到9月下旬才開(kāi)始恢復(fù)，然而伊朗、馬來(lái)西亞等地的裝置恢復(fù)情況并不理想，一直到現(xiàn)在大部分裝置仍未重啟。目前這五個(gè)國(guó)家的甲醇總產(chǎn)能在1808萬(wàn)噸，其間檢修的產(chǎn)能達(dá)1025萬(wàn)噸，還有部分裝置保持負(fù)荷生產(chǎn)，部分進(jìn)口美元貨源轉(zhuǎn)口東南亞市場(chǎng)，造成進(jìn)口貨源的缺口。
國(guó)泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)研究所胡慧也表示，中東及東南亞地區(qū)裝置集中檢修或不可抗力有關(guān)原因(大約占全球產(chǎn)能5%)，引發(fā)國(guó)際價(jià)格高于國(guó)內(nèi)，導(dǎo)致從6月起本來(lái)做進(jìn)口的貿(mào)易商轉(zhuǎn)做甲醇出口，令國(guó)內(nèi)甲醇庫(kù)存迅速下降。
同時(shí)，2013年中國(guó)上了2套外采甲醇制烯烴也導(dǎo)致甲醇短期需求增加，令華東片區(qū)甲醇庫(kù)存迅速下降。另外，西南和西北地區(qū)天然氣制甲醇裝置在冬季受限氣影響，12月開(kāi)工率持續(xù)下滑，令國(guó)內(nèi)甲醇供應(yīng)減少，從而推升甲醇價(jià)格。
大幅拉升之后觸及跌停
經(jīng)過(guò)了一輪大幅拉升以及連續(xù)漲停之后，鄭商所本周一(12月9日)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示函，提示甲醇價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。鄭商所表示，近期影響甲醇期貨運(yùn)行的不確定性因素較多，價(jià)格波動(dòng)明顯增大。請(qǐng)各會(huì)員單位切實(shí)加強(qiáng)投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)防范工作，提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)，理性投資。
10日，ME1401仍然維持強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，大漲5.25%，然而主力合約ME1405則顯示出了疲態(tài)，漲幅只有1.02%。11日，市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅調(diào)整，主力合約ME1405盤(pán)中觸及跌停。
有市場(chǎng)人士認(rèn)為，強(qiáng)勢(shì)品種以跌停板來(lái)洗盤(pán)是好事，這屬于強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，這意味著后期還有新高。
新湖期貨甲醇研究員王鵬則認(rèn)為，市場(chǎng)價(jià)格基本上已經(jīng)完全反映了基本面，大幅回調(diào)目前來(lái)看可能性不大，企穩(wěn)后也不會(huì)再暴漲，因?yàn)橄掠螌?duì)于高價(jià)甲醇已經(jīng)有抵觸情緒了。
對(duì)于ME1405合約觸及跌停板，而ME1401相對(duì)較強(qiáng)勢(shì)，王鵬的解讀是：“這說(shuō)明多空雙方博弈比較嚴(yán)重，ME1405合約較弱，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)未來(lái)預(yù)期還是偏淡的，大家認(rèn)為2014年5月不會(huì)維持那么高的位置，因此容易被空頭打壓。而ME1401走得相對(duì)比較強(qiáng)。”
市場(chǎng)拐點(diǎn)可能出現(xiàn)在春節(jié)前后
王鵬認(rèn)為，市場(chǎng)拐點(diǎn)可能出現(xiàn)在春節(jié)前后。“春節(jié)過(guò)后，可能會(huì)有下跌。因?yàn)閲?guó)際甲醇價(jià)格上漲主要是天然氣限制供應(yīng)的原因，還有馬來(lái)西亞、印尼有幾套裝置運(yùn)行得不是很穩(wěn)定，二三月份天然氣限制供應(yīng)會(huì)結(jié)束，2014年?yáng)|南亞可能陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，供給壓力也會(huì)逐漸顯現(xiàn)。”
王鵬表示，對(duì)于ME1405合約，3400元/噸是一個(gè)頂部區(qū)域，低位要看明年具體情況，5月合約可能是在2800元/噸。最近多空震蕩比較激烈，他建議投資者，多頭離場(chǎng)，ME1405合約過(guò)了春節(jié)以后找機(jī)會(huì)做空。
張興春也表示，市場(chǎng)已經(jīng)反映了基本面情況。“未來(lái)主要關(guān)注的有兩點(diǎn)：一是國(guó)內(nèi)即將投產(chǎn)的裝置；二是裝置恢復(fù)情況。從12月份到明年一季度預(yù)計(jì)將有450萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)，一些裝置有消息說(shuō)將于月底或明年初恢復(fù)，加上中國(guó)春節(jié)將至，甲醛等部分企業(yè)將大面積停車，因此明年上半年甲醇市場(chǎng)面臨壓力仍然較大。”張興春說(shuō)。
胡慧則認(rèn)為，目前甲醇的價(jià)格還沒(méi)有充分反映基本面情況，但她也認(rèn)為明年調(diào)整會(huì)來(lái)臨。
“我們覺(jué)得甲醇價(jià)格還有上漲空間。甲醇短期供應(yīng)短缺的現(xiàn)實(shí)在未來(lái)1到2個(gè)月甚至半年里都不太可能緩解。”胡慧表示，“伊朗一套165萬(wàn)噸的甲醇生產(chǎn)裝置因長(zhǎng)期沒(méi)有檢修事故頻發(fā)，從3月份至今一直開(kāi)不起來(lái)；東南亞總計(jì)355萬(wàn)噸的產(chǎn)能也因?yàn)闄z修停產(chǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)2~3個(gè)月能開(kāi)出來(lái)的產(chǎn)能僅為100萬(wàn)噸，所以國(guó)際上的產(chǎn)能恢復(fù)仍然受限。供需矛盾在1月合約上仍會(huì)非常尖銳，所以1月合約我們看高過(guò)4000元/噸。”
胡慧進(jìn)一步說(shuō)道，供應(yīng)受限是顯然的利好，未來(lái)潛在的利空在于春節(jié)之后的需求上。以往年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，春節(jié)后下游需求會(huì)較差。另外，國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴的項(xiàng)目目前處于虧損的狀態(tài)，后期如果停產(chǎn)會(huì)減少對(duì)甲醇的需求，所以需求端可能出現(xiàn)不足將是后期可能存在的利空。2014年1月份交割前后價(jià)格可能出現(xiàn)短期調(diào)整，3、4月份價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)中期調(diào)整。
中長(zhǎng)期來(lái)看，胡慧看多甲醇價(jià)格。“我們覺(jué)得2014年甲醇價(jià)格有可能會(huì)突破5000元/噸。ME1405合約的阻力位在3500元/噸、4000元/噸，支撐位在3200元/噸、3100元/噸。未來(lái)還是建議投資者維持多頭思路。”
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