投資需求以及疫情環(huán)境下各經(jīng)濟體紛紛表態(tài)的綠色經(jīng)濟發(fā)展使鉑金前景看好，尤其是氫能產(chǎn)業(yè)，將給鉑金市場帶來新動力。
鉑金成為年底貴金屬投資者的“新寵”。過去一個月，國際鉑金價格從每盎司870美元附近升至每盎司1020美元附近，漲幅超過15%，最高一度創(chuàng)下了4年多來的新高。在日前舉行的“2020國際鉑族金屬科技創(chuàng)新及發(fā)展峰會”上，業(yè)內(nèi)專家認為，投資需求以及疫情環(huán)境下各經(jīng)濟體紛紛表態(tài)的綠色經(jīng)濟發(fā)展使鉑金前景看好，尤其是氫能產(chǎn)業(yè)，將給鉑金市場帶來新動力。不過短期來看，隨著經(jīng)濟復蘇帶來的避險投資降溫，投資可能對鉑金價格帶來一定的壓力。
鉑金成年底貴金屬“新寵”
作為“金中貴族”，盡管稀有程度遠高于黃金，但近年來鉑金的表現(xiàn)遠遠落后于黃金。數(shù)據(jù)顯示，今年以來美元計價的鉑金價格從1月份開始回落，受新冠肺炎疫情影響，價格一度從每盎司1000美元附近跌至600美元附近，隨后有所上升，到11月初，美元價格徘徊在每盎司870美元附近。
而進入11月中旬，國際鉑金價格迅速上漲，短短一個月時間，鉑金價格再次回到每盎司1000美元上方，同期表現(xiàn)遠超黃金等貴金屬價格。世界鉑金投資協(xié)會亞太區(qū)主管鄧偉斌表示，近期鉑金價格的上漲，一個重要原因在于新冠疫情后各個國家和地區(qū)都提出了綠色經(jīng)濟復蘇政策，再生能源是其中重要的部分，而鉑金在其中的作用不可替代，使得鉑金價格強勁上漲。
英美資源亞太區(qū)貴金屬市場拓展總經(jīng)理陳衛(wèi)也表示，鉑金的應用和脫碳、減排和碳中和關(guān)系密切。實際上鉑金的“貴”不僅僅體現(xiàn)在稀缺上，更加體現(xiàn)在價值上，包括在熱學、機械等方面都有其特殊性，到目前，鉑金已經(jīng)發(fā)展出首飾、汽車、投資、氫能、環(huán)保等12個應用領(lǐng)域生態(tài)圈。
除了工業(yè)需求，今年鉑金的上漲很大程度也歸功于投資需求的強勁。世界鉑金投資協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，二季度全球鉑金投資需求一度下降了19%，但到三季度，鉑金投資的需求大幅增長291%，預計全年鉑金的投資需求將增長超過30%。
“一個季度內(nèi)需求呈現(xiàn)如此懸殊的變化，主要因素正是疫情。”鄧偉斌認為，二季度正處全球疫情初期，流動性危機使包括黃金在內(nèi)的貴金屬價格都大幅下跌，到三季度隨著各國出臺對沖政策，鉑金的投資需求也跟著上升。
氫能為行業(yè)帶來新動力
在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，多個國家先后承諾實現(xiàn)碳中和，作為助力綠色經(jīng)濟發(fā)展的貴金屬品種，鉑金市場將獲上升新動能。
目前新能源汽車的發(fā)展有多個方向同時演進，其中一個方向是電動汽車，一個方向則是正快速發(fā)展的氫燃料電池車。“鉑金作為催化劑，主要是用于氫燃料電池領(lǐng)域，電動汽車幾乎不使用鉑金相關(guān)的催化劑。”陳衛(wèi)介紹。
巴斯夫創(chuàng)業(yè)投資中國負責人秦漢認為，雖然氫氣不一定是核心的綠色技術(shù)，由于燃料電池汽車具備的高能量密度、長續(xù)航歷程、運營階段零排放等優(yōu)點，依然是目前重載領(lǐng)域電動化的最優(yōu)方案。“在這一過程中，鉑金作為唯一具備規(guī)模化生產(chǎn)能力的質(zhì)子交換膜燃料電池催化劑材料，在燃料電池系統(tǒng)中發(fā)揮著不可替代的作用。”
勢銀研究總經(jīng)理余芬認為，目前國內(nèi)氫燃料電池產(chǎn)業(yè)化進程已從示范推廣進入到商業(yè)化導入期。預計隨著以獎代補政策的發(fā)布，重卡將得到更多的補貼機會，氫燃料電池汽車將獲得大規(guī)模的發(fā)展，到2025年，氫能燃料電池規(guī)模將達5萬-10萬輛的規(guī)模。
據(jù)介紹，目前每輛氫燃料電池汽車鉑金的使用量為20克到30克左右，即使最先進的技術(shù)其用量也能達15克左右。“未來用量會進一步下降，實際上對氫燃料電池車，也只有成本下降才會可持續(xù)。”對此，鄧偉斌認為。
2021年投資回落風險值得關(guān)注
具體在2021年，業(yè)界預期，鉑金市場面臨的風險仍不少，尤其是投資需求大概率會回落。“明年的經(jīng)濟形勢有所好轉(zhuǎn)之后，大家的風險偏差上來了之后，可能會更多地關(guān)注股票等風險資產(chǎn)。”對此，鄧偉斌認為。
在一些專家看來，作為投資品，實際上鉑金的投資工具和受眾都比黃金要更少。“從投資者角度看，鉑金投資變現(xiàn)困難。”黃金貴金屬資深投資者王俊表示，在多數(shù)投資者看來，鉑金不像黃金具有保值增值功能，不少投資者購買的鉑金首飾也很難在市場上流通，相對投資價值較低。
此外，值得關(guān)注的是，近年隨著數(shù)字貨幣的興起，傳統(tǒng)黃金等貴金屬的投資價值也受沖擊。摩根大通此前分析認為，加密貨幣在主流金融圈中的崛起正是以黃金的犧牲作為代價，隨著越來越多的機構(gòu)投資者建立加密貨幣的投資倉位，這一趨勢未來無疑還會持續(xù)。
“機構(gòu)投資者對比特幣的接納才剛開始，而對黃金的接受程度則非常高，但隨著數(shù)字貨幣作為一個資產(chǎn)類別被越來越多的人接受，黃金和加密貨幣的市場地位將發(fā)生重大變化。”盡管目前摩根大通還是少有的持有這一觀點的國際投行之一，但在業(yè)內(nèi)專家看來，這并不意味著這一狀況不能會現(xiàn)實。
世界鉑金投資協(xié)會的報告預計，2021年全球鉑金的短缺將大幅收窄，其中供應預計隨著經(jīng)濟活動恢復將增長14%，而需求則僅增長2%，投資需求則可能下降達55%。“對投資者而言，2021年關(guān)注的重點仍應圍繞工業(yè)的需求，尤其是氫能的發(fā)展態(tài)勢、各國排放標準的變化，以及鉑鈀在催化劑領(lǐng)域的相互替代等因素。”王俊指出。
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